美联储加推第四轮量化宽松政策以取代扭曲操作再度点燃了全球新一轮货币战争，而为了防止日元升值给日本经济造成更大伤害，市场预计该国央行会采取效仿举措，再度扩容购债规模来干预汇市维持日元贬值势头。在宽松货币政策预期推动下，上周日胶05主力合约承接涨势，一举突破10月高点，报收于280.7日元/千克，全周累计涨幅达到6.49%。

　　　当下日本政界正处于新旧更替的关键阶段，该国多家媒体公布的最新民调显示，安倍晋三将重新荣任日本首相之位。因此在激进派稳操胜券的情况下，未来日元将有更大的贬值空间。考虑到短期日本政府对抗通缩的紧迫性已经远远高于忍耐通胀的警惕心，因此该国愈加低迷的经济现状会逼迫新任执政党拿出更为疯狂的量化宽松计划。

　　日元贬值除了内部原因逼迫外，同时还受到外部因素的推动。众所周知，美联储作为全球央行的“带头大哥”于上周再度投下QE4这枚“重磅炸弹”，无疑将倒逼其他国家纷纷跟随。据悉，本周三开始日本央行将召开为期两天的货币政策会议，为了防止本币再度升值，市场预计会扩大资产购买和借贷规模5—10万亿日元，从而令今年的购债总规模突破100亿日元大关。

　　尽管在上周三大产胶国举行的天胶(25275,315.00,1.26%)会议上，未能推出额外措施提振胶价，令短期天胶供需面缺乏利多憧憬，但鉴于内外因素共同推动日元贬值，促使自上周开始全球对冲基金做空日元的净仓位已经超过做空欧元的规模。贬值溢价带来的利多预期有望支撑日胶延续涨势，相对强势的金融属性在短期内也将继续发挥优势，盖过相对弱势的商品属性。预计本周日胶期价有望维持强势状态。