一、微观分析

　　1、市场解析

　　本周(12月17日-12月21日)沪胶主力(ru1305)五个交易日两阳三阴，期价震荡走弱。从盘面走势来看，本周沪胶主力合约以25190元/吨开盘，周收盘为24960元/吨，较上周五(11月14日)收盘下跌130元/吨，跌幅0.51%。技术上看本周五个交易日技术指标呈回调整理之势，其中MACD快线慢线运行于零轴上方但上行步伐放缓，KDJ三线高位回落，形成高位“死叉”。

　　本周天然橡胶现货市场昆明云垦橡胶报价部分小幅上涨，短期或将支撑期价。库存方面上期所指定交割仓库库存小幅增加，库存高企致使期价承压。本周昆明云垦橡胶周五云象东风(SCRWF)报价25200元/吨，特平；天然橡胶WF(SCRWF)报价24000 元/吨，持平；天然橡胶10#(SCR10)报价20700 元/吨，上涨200元/吨；固可力10#(SCR10)报价20600元/吨，持平；泰国RSS3橡胶报价为23800元/吨，持平。上期所本周天然橡胶库存：上海25957吨，增1380吨，山东18070吨，减100吨，云南15000吨，持平，海南31260吨，增490吨，天津7410吨，持平，总计97697吨，增1770吨。

　　周一美12月制造业采购经理人指数(PMI)录得八个月高位，且欧元区12月Markit民间部门活动萎缩缩幅放缓，期价早盘大幅高开，日内宽幅震荡，报收长下影线小阳线；周二美12月纽约制造业指数(903.026,0.00,0.00%)意外恶化，德国央月度报告预期悲观，早盘期价小幅低开，日内窄幅震荡，报收十字星；周三美经济数据持续利好，且预算谈判也有取得进展的迹象，但在获利盘抛压下，期价弱势震荡，终报收近似十字星小阴线；周四美11月新屋开工虽较上月下滑，营建许可总数升至近四年半高位，欧元区10月建筑业产出月率录得半年来最大降幅，期价早盘大幅低开，日内则震荡走弱，报收上下影小阴线；周五美经济数据再现利好，但美国众议院对博纳最新提出的B 计划投票表决意外中断，挫伤市场信心，期价低开高走，日内冲高回落，终报收长上影小阳线。

　　2、本周橡胶及相关行业重要信息

　　中国汽车工业协会日前发布了2012年1-11月国产汽车产销统计，从前11月的国产汽车产销统计来看，中国汽车市场仍处在调整期，前11月产销量增幅均低于5%。中汽协的统计数据显示，前11个月国产汽车产销分别为1748.29万辆和1749.32万辆，比上年同期分别增长4.5%和4%。中汽协预计，全年国产汽车产销均有望超过1900万辆。

　　中国财政部周三表示，自2013年1月1日起，将下调两种天然橡胶产品进口关税。财政部称，烟胶片的最大进口关税将从2012年的1，600人民币/吨下调至1，200人民币/吨；2013年天然橡胶进口关税将最多下调至1，200人民币/吨，2012年为2，000人民币/吨。另据数据显示，中国2011年天然橡胶的进口量为210万吨，较2010年高出了13%。 

　　截至到12月17日，青岛保税区橡胶总库存较11月30日增加0.09万吨至29.14万吨。其中，天然橡胶减少0.43万吨至18.87万吨；合成胶减少0.04万吨至4.45万吨；复合胶增加0.56万吨至5.82万吨。

　　QinRex 新德里消息：印度今年11 月天然橡胶消费量下降4%至79,000吨。印度橡胶局数据显示，今年同期天然橡胶产量微幅下降1%至93,500 吨。2011 年11 月印度消费天然橡胶94,400吨，产量82,440吨。2012年-2013年财年，4-11月份印度天然橡胶进口量从去年同期的115,885 吨增长至153,855吨。同期出口急剧下降，从去年的21,686吨下降至9,179吨。截止11月底印度天然橡胶库存为265,000吨。

　　龙海市台企正新(漳州)橡胶工业有限公司目前日产摩托车轮胎上万条。据悉，明年二期项目建成投产后，预计日生产摩托车轮胎20万条、电动车轮胎40万条，将成为亚洲最大的单厂生产摩托车电动车胎企业。 

　　据外电报道，日本汽车轮胎协会于12月14日宣布，预计2013 年汽车轮胎国内需求量将比2012 年下滑5%至11438 万条。由于环保车补贴政策于9月份结束，预计2013年新车用轮胎、市场销售轮胎量都将有所下降。该协会预测，2013 用于新车的轮胎需求将比2012年下跌7%至7335万条，并表示：“由于环保车补贴政策结束，预计国内新车销量会有所下滑。”市场销售轮胎方面，预计会下跌4%至6591万条，因为爱知县等部分区域过早降雪，原属于2013年冬用的轮胎需求提前。

　　象牙口岸因计划增加对发展新种植区的财政投入，预期明年天然橡胶产量达300,000 吨。橡胶发展基金秘书长Albert Konan在电话采访中告诉QinRex说，2012年象牙口岸天然橡胶产量低于预期，产量为230,000吨，预估产量为250,000吨。但他并未给出产量目标未实现的原因。

　　据外媒报道，印度11 月天然橡胶进口同比增长41%至22,748 吨，因海外市场价格较低，轮胎生产商增加进口量。 

　　印度11月天然橡胶产出从94,400吨下降至93,500吨，因主要产区受强降雨天气影响割胶。印度是世界第四大天然橡胶生产国，其橡胶进口主要来自马来西亚、泰国及印尼西亚。  科特迪瓦因计划增加对发展新种植区的财政投入，预期明年天然橡胶产量达300,000吨。

　　橡胶发展基金秘书长Albert Konan表示，2013年该基金计划在西非国家赞助5000个胶农及增加新的种植园面积20000公顷。该基金由国家橡胶贸易协会Apromac 管理，通过吸收资金以资助橡胶扩张计划，旨在到2020年提高橡胶产量至600,000吨。 

　　二、波动分析

　　如图1所示，本周沪胶主力期价震荡走弱，短期关注期价回调走势能否整固。本周沪胶主力总体持仓量大幅减少，成交量与上周基本持平。技术指标来看，本周五个交易日技术指标呈回调整理之势，其中MACD快线慢线运行于零轴上方但上行步伐放缓，KDJ 三线高位回落，形成高位“死叉”。从日线级别来看，沪胶主力期价回调整理，短期仍存技术修正可能。

　　图1 沪胶主力日K线趋势分析  

　　数据来源：文华财经

　　三、结论与建议

　　美国12月Markit制造业PMI初值升至54.2，为4月以来最高，优于预期的52.0，11月终值为52.8。美国11月新屋开工总数年化为86.1万户，高于预期的87.0万户，前值修正为88.8万户，初值为89.4万户。美国11月营建许可总数为89.9万户，创2008 年7 月以来最高，预期为87.5 万户，前值为86.8万户。

　　国际评级机构标普12月18日将希腊的长期主权债务信用评级由“部分违约”上调为B-，同时将其短期债务信用评级由“部分违约”上调为B。评级前景为“稳定”。而这也是自欧债危机爆发以来希腊的主权评级首度被上调。12月20日惠誉确认东欧国家匈牙利的长期主权债务评级为BB-，但同时将该国的主权债务评级前景由“负面”提升为“稳定”。

　　据日本媒体12月16日报道，日本反对党自民党赢得下议院12月16日选举多数席位。

　　世界银行[微博]上调中国2013 年国内生产总值(GDP)增速预期至8.4%，10 月份曾预期将增长8.1%；并预计中国经济将在2012年和2014年分别增长7.9%和8.0%。

　　综合以上，随着美国经济数据持续走强和国内经济出现企稳现象利多的累积，市场焦点或有所转变，中期建议投资者可择机尝试性入多；下周圣诞节临近，外围市场交投或趋于缓和，国内交投也将趋于谨慎，短期建议投资者多单谨慎持有。