经过2个多月25000附近平台徘徊，沪胶在1月底有力反弹，目前面临29400附近的反弹压力位，究竟2月走势能否突破3万关口呢？

　　一、宏观分析

　　1. 美联储超宽松货币政策承诺下经济现复苏势头

　　今年以来标准普尔500指数累计上涨约7%，得益于美国一系列经济数据超越预期，上周五公布的强劲就业报告令其他数据更是相形见绌，同时失业率跌至三年低位8.3%。

　　1月底，美联储称可能至少在2014年底前保持近零利率。至此美联储将短期利率保持在0.25%之下已有逾三年时间，并购买了约2.3万亿(兆)美元的长期证券，以帮助美国经济摆脱严重的衰退。经济复苏依然脆弱，而且可能遭受欧洲危机的冲击，与此同时美联储即将用尽所有政策工具，由此可见美联储希望通过承诺维持超宽松货币政策来安抚敏感的市场。

 　　从美股标普500指数周线看，上涨趋势没变，但面临1365的前期重要压力位，后市将形成筑顶行情，即在1365下方区间震荡，至于震荡后向上或向下突破目前仍难判断。

　　从纽约原油周线图看，从93区间下沿反弹上来，在103下方已经徘徊6周，未来一周仍围绕100震荡可能性大，但盘久必跌，因此后市不排除下探93的可能。

　　2.欧债危机风险未消除

　　近日希腊政治领导人未能就欧盟(EU)和国际货币基金组织(微博)(IMF)设定的援助条款作出回复，因为希腊需要在3月份前获得援助资金，以满足巨额偿付需求和避免无序违约。一旦这次谈判失败，欧债危机风险情绪又将升温。

　　3.我国经济今年有望维稳

　　新年后，国务院针对去年小微企业贷款难、赋税重的问题，从降低财税和金融支持方面支撑小微企业发展，这样有利于制造业抵消国内外市场消费下降，人工、材料成本上升的压力，和人民币升值的压力。

　　货币政策上，由于原油维持高位通胀压力还很大，央行宁愿逆回购和取消央票发行，也不降低存款准备金率，同时通过中金公司下调分红比率来减少银行资金压力，有利股市维稳。

　　另外，温家宝年后再度重申，继续抑制投资性需求，促进房价回归合理水平。从各地产开发商获悉，今年主要以消耗库存为主，新盘推出延后，这将减少房地产对其他行业的拉动效应，但政府希望通过保障房建设来弥补这方面的需求。2012年新开工建设保障性住房和棚户区改造住房700万套以上，基本建成500万套以上，竣工量要高于2011年800万套。

　　从上证指数周线图看，目前仍是下跌通道中，2300不仅是下跌通道上沿，也是前期重要支撑位，在这个位置的选择很重要。结合上面政府政策看，上证指数政策底2100应该出来，后市有望随着信贷增加、保障房建设推动经济增长，上证有望保持2100-2300区间震荡构筑底部。

　　二、基本面分析

　　1.泰国政府收储橡胶(29225,55.00,0.19%)且2-4月主产国进入停割期限制供应。

　　泰国国会通过了临时收储橡胶的决定，泰国政府出资170亿泰铢(约5.3亿美元)收储保价，其中泰国农业部出资20亿泰铢(约6300万美元)，另外150亿泰铢需提交国会审批。此项方案拟收购不超过20万吨的胶片，将价格稳定在120泰铢/千克以上，整个计划将延续至2013年3月。因预期胶价有上升空间，泰胶农惜售。同时，2-4月是东南亚主产国橡胶停割期供应较少，支撑1季度的胶价。

　　2.中国消费市场低迷未改

　　中国青岛保税仓库的橡胶库预计为23-25万吨，高于2011年底时的20万吨，限制现货市场轮胎等级的需求。青岛库存数据并不公开发布，但占中国大多数橡胶库存。相对来说，中国市场非常淡静，正消耗低廉的库存，且仅偶尔进口FOB或CIF市场。

　　3. 2012年汽车销量或在2000万辆左右，增长率为8%。

　　2011年，我国轮胎工业因受到全球经济减速影响，轮胎出口面临更加复杂的形势，加上橡胶等原材料价格不稳定，成本难以控制等因素影响，生产经济运行十分艰难。据中国轮胎分会预测，2011年全国轮胎总产量4.56亿条，比上年仅增长2.93%；其中子午胎产量3.98亿条，子午化率达87%。

　　2011年汽车产销略有增长，但增速为13年来最低。据中汽协公布数据显示，2011年中国汽车产量为1841.89万辆，同比增长0.84%；销量为1850.51万辆，同比增长2.45%。

　　1月12日，中国汽车工业协会副秘书长师建华预测，2012年汽车销量约在2000万辆左右，增长率为8%。师建华认为，宏观经济稳中求进、扩大内需的政策以及汽车消费的刚性需求将推动今年汽车销量增幅回升。据此，轮胎分会初步预测，2012年全国轮胎总量4.83亿条左右，比上年增长5%～7%；其中子午胎产量4.32亿条左右，增长8%～9%，子午化率89%左右。

　　综上基本面分析看，1季度主产国供应有限有利于支撑胶价，但现货市场成交低迷，估计在元宵节后才逐渐复工，加上美国新一轮经济数据利好和国内降准预期，使市场暂时偏向做多。

　　三、总结

　　从宏观走势看，美国新一轮经济数据显示美国经济复苏，我国对小微企业的扶持和保障房建设加大力度，也有望使今年经济维稳。基本面看，2-4月橡胶主产国停产期和泰国政府收储橡胶措施，都有利胶价1季度维稳。短期橡胶现货仍很低迷，估计元宵节后才逐渐恢复。综上所述，沪胶1季度估计是震荡偏多走势。

　　技术上，沪胶在25000附近徘徊了2个月，1月底有力反弹，目前面临29400附近的反弹压力位，2月份估计将配合美股、纽约原油徘徊行情在29400附近徘徊。