从基本面面上来看，近期似乎很难找到大利空消息能有效的打击橡胶现货价格，宏观流动性预期的升温，泰国的收储支撑，主产国停割期面临，泰铢升值、云南干旱等题材的炒作，以及和成交坚挺是支撑此轮节后上涨的主要因素。而随着元宵过后，下游轮胎企业大部分开工率一路从平均50%左右攀升至70%以上，青岛保税区高压库存通过贸易商之间、下游采购的流动下，略有缓解，加上后期大半个月左右的库存消化期，整体压力已经远远低于年前，也同步支撑橡胶价格近期亦涨难跌。
    从技术面上来看，沪胶1205合约自进去2012年以来，持续性的上涨，累计涨幅达25.9%，而，期间出现的2波调整，均不超过6%，从节奏上来讲，目前仍处于震荡上行格局当中，各均线均多头排列。随着主力资金介入1209合约，必然会拉高期价顺势出货或移仓，因此早期《天然橡胶2-3月策略报告》中第一目标29500以及实现，下一目标30200点预期在未来5-8个交易日内实现，但继续追涨风险显而易见，建议以逢高出货为主，后期高位震荡洗盘的概率已经逐步较大，无持仓者可离场观望或大资金参与套利。从套利角度上来讲，沪胶1205合约与1209合约之间的价差2月24日成功收敛之300点以内，出现套利窗口，可参与买05抛09的套利策略，在未来5个交易日内，随着移仓换月的形成，仍有可能进一步收敛套利出现机会，投资者可进一步关注介入，止盈价差1500点附近，止损价差-100点。

     以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

                                                    高级研究员范燕文

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