宏观认识—国外夹心层  国内偏压抑

1、国外：经济未到预期，宽松仍未放弃

美国：尽管美国经济复苏正在进行，但是就业和楼市仍未达到伯南克预期，伯南克称不排除实施QE3的可能性。

日本：日本央行行长白川方明想将日本拉出通缩的轨道，并制定1%的消费物价指数，日本1月CPI为0.1%，核心CPI为-0.1%，鉴于日本通缩与决策者1%的政策目标，日本央行在2月会议上意外决定通过扩大资产购买规模来放宽货币政策，该央行将资产购买和借贷计划规模扩大10万亿日元，至65万亿日元，折合美金0.78万亿美元。

2、国内：经济明显下滑，信贷成本偏高

    中国1-2月全国规模以上工业企业利润同比下降5.2%，为2009年9月以来首次下降，尽管存款保证金率下降，增加贷款供给，但是6.56%的一年期基准贷款利率还是会抑制贷款需求，政策上已经没有“存款负利”的压力，经济下滑为市场人士预期降息奠定逻辑基础，而7.5%的增速表明政府为了促进经济转型，更多倾向提高经济增长的质量。那么7.5％的增速和调控房价也会抑制全年的政策放松空间。

3、主产国泰马印1-2月出口增速范围8.29%-9.1%
    中国进口橡胶90%来自泰国 印尼 马来西亚
   去年1-2月泰马印出口总量105.44万吨，今年出口114.18万吨-115.04万吨，增速8.29%-9.1%。
   全球汽车产量增速8.47%，销量增速3.21%        

4、1-2月汽车增速<轮胎增速<橡胶增速
    汽车产量增速-4.93%   销量增速-5.96%
    轮胎外胎增速8.4%
   子午线胎增速8.8%
   摩托车胎增速7.8%

   橡胶进口增速12.8%

国内商品-多个品种加入空头阵营

国内经济——股指陷入2012年以来的空头阵营

流动性——黄金最反映流动性的品种也是空头格局，背后的原因是信贷成本高，钱停留在银行，不能构成滚动的钱。

金属——铅  锌 已经是2012年的空头品种

能化——PTA现在已经是2012年的空头品种

 1、从历史统计规律看，4月往往是调整的月份，今年4月份出现高点和低点预计分别在4月2日和4月26日，4月容易形成单边下跌月。
    2、从市场结构来看，目前1204现货月面临的压力在29140，重要支撑在28470，远月1209的面临短期的压力为28200，重要支27700.
    3、从商业套保的角度，建议做好两种准备。
   一是：28200不过的套保操作，那么围绕28200作为卖出套保的首次卖出价格，数量200吨，下破27700，再次卖出保值300吨，保值均价在27900，对于下跌目27700-26800-26000，其中26800-26000是保值空单重要离场的区间。
    二是：价格运行在28200以上的卖出操作，那么建仓围绕在29500-31000进行操作。建议按照29500卖出100吨，30000卖出300吨，30500卖出100吨，保值空单均价控制在30000，预期下跌目标29500-28600-28000.