上期所天然橡胶1209 合约走势图

　　主要合约一周数据汇集( 单位： 元/吨)

　　一周行情回顾

　　欧债问题忧虑情绪再起、中国经济发展预期转弱以及天胶供给量不断增大等因素造成了上周沪胶市场整体偏弱的格局。所幸当前仍处天胶季节性供应缺失阶段，加之印尼的地震，短期内致使天然橡胶现货价格保持坚挺，同时这给沪胶下方带来强力支撑，部分缓解了沪胶的跌幅。上周沪胶主力1209 合约周收盘价下跌至26655 元/吨。上周上海期货交易所指定天胶交割库库存减少2653 吨。

　　现货市场情况

　　天然橡胶现货市场

　　国内天然橡胶现货市场报价窄幅整理，涨跌互现。其中保税区马泰复合人民币报价走低明显。因为贸易商所持货源不多，所以即使上周期货天然橡胶价格下跌也未能打压现货价格明显走弱，反而市场观望情绪愈加浓厚。云南产区货源供应有所增加，而市场普遍对后市存一定悲观预期，补货意向非常淡薄，同时，各地终端下游企业开工普遍较差，尤其是中小橡胶制品企业，开工率偏低，对橡胶消耗能力不足。市场成交气氛很弱，报盘多有价无市，零星成交为主。

　　青岛保税区市场报价整体下跌。与东南亚外盘报价相比，青岛保税区价格优势仍然存在，但由于下游需求疲软保税区库存消化仍然相对缓慢，截至4 月9 日青岛保税区橡胶总库存为19.9 万吨，其中天然橡胶139800 吨，复合胶25700 吨，合成胶33500 吨。距合理库存仍有一定差距。

　　合成橡胶现货市场

　　丁苯橡胶：就上周市场而言，丁苯成交价格存在倒挂，并且需求在短时间内并无好转的迹象，所以照目前的市场态势发展，不排除后期调价的可能。另一方面，继盘锦丁二烯两次下调价格后，市场对中石化方面下调存有预期，这将打压丁苯橡胶价格后期走势。丁苯目前处于难涨难跌的尴尬境地，短期之内不乏小幅下探的可能。顺丁橡胶：目前市场顺丁橡胶整体货源有限，所以在当前如此疲软的状态之下，顺丁橡胶价格依然能够保持平稳运行，下行空间不大；市场商家暂无消极抛货的压力，特别是华东地区的少量高桥货源报价坚挺在28500 元/吨附近。高桥石化和巴陵石化的顺丁装置开工率在五成及以下，锦州石化和华宇橡胶顺丁暂无开车计划，本月市场顺丁供应压力不大，商家出货也暂无表现出太大压力。预计顺丁橡胶短期平稳状态延续，关注装置开工变化情况。

　　后市展望

　　我国宏观面在持续恶化，不仅CPI 反弹，而且一季度GDP 增速更是低于市场预期，这表明我国经济增速已进入实质性的放缓阶段。另外，基本面亦不断转弱：1-3 月的汽车销量总和同比下降3.4%，致使上半年我国汽车销量前景陷入悲观。这不仅不利于我国橡胶的去库存化进程，更难以抵消新产天胶对当前供应市场的冲击。宏观面与基本面的逐步转弱，让我们有理由相信沪胶中期的下跌动能料将随着时间推移而不断增强。操作上，短线沪胶在现货价格的支撑下，期价在26500-27000 元/吨或有反复，但这难改中线沪的胶弱势格局，所以中线空单耐心持有。

       　行业数据及新闻

　　中国一季度汽车销量下滑

　　由于经济增速放缓造成需求下降，中国市场第一季度商用车和乘用车新车销量下滑，这不禁让人对中国这个全球最大汽车市场今年全年的销量前景感到担忧。

　　据中国汽车工业协会的统计，中国第一季度汽车总销量同比下降了3.4%，至479 万辆。乘用车销量下降了1.3%，至377 万辆。

　　今年早些时候在中国南京举办的某汽车销售活动。3 月份，中国乘用车销量同比增长4.5%，至140 万辆。当月汽车总销量增长了1%，达到184 万辆。

　　中国汽车工业协会的官员在3 月初曾表示，担心中国汽车市场全年增幅可能无法达到该协会预测的8%至10%。尽管第一季度的数字不乐观，但该协会还没有正式降低其预测目标。

　　汽车制造商以及其他预测机构则更加保守，它们预计中国汽车市场今年的增幅在5%到10%之间，较去年2.5%的微弱增幅有所提高，但仍然远低于中国汽车业在过去几年经历的两位数的增长。

　　毕马威(KPMG)中国汽车业主管合伙人汤姆森(Andrew Thomson)说，去年的增幅大大低于预期。这预示未来一两年、甚至两三年的增速将更加现实。不过，鉴于经济增速预计将在下半年有所改善，汤姆森仍然在一定程度上保持乐观。他说，不会对一个季度的数字做过多解读。

　　汽车销量的下滑符合经济增速下降的迹象。周三接受《华尔街日报》调查的15 名经济学家的预期中值显示，中国第一季度的GDP 可能增长8.3%。这将是2009年第二季度以来最慢的增速。受政府刺激政策地提振，中国汽车市场2009 年的增速达到46%，不过上述刺激政策此前已经到期。