一、天然橡胶综述

　　1.2012年8月27日合约1301开盘于22070，最高22585，最低22070，收于22545。成交量为640978(173428)手，持仓量为159864手，日增仓(3778)手。涨跌(775)，涨幅(3.56%)。(以收盘价计)。

　　2. 持仓方面，1301前20大多头持仓量38213(1011)手，前20大空头持仓量40322(-438)手。主力多单/主力空单为94.77%(3.50%)。(前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。)

　　二、天然胶现货

　　1. 2012年8月27日，天然胶方面，华东全乳胶报21900到22000元/吨，泰国20号标胶报2720到2730美元/吨，马来西亚20号标准胶报2710到2720美元/吨，青岛保税区泰标20号报2710到美元/吨。泰国烟片胶报2900到2920美元/吨。

　　2.价差方面，华东全乳胶较前日变化(200)元/吨，泰国20号标准胶较前日变化(30)美元/吨，马来西亚20号标胶较前日变化(20)美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化(60)美元/吨，泰国烟片胶较前日变化(40)美元/吨。价差变化以低报价变化为准。

　　3. 复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为20174 元/吨；泰国烟片胶折合烟片复合胶价为21509 元/吨。

　　4.复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差1726 元/吨，(较前日变化-50 元)。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差1141 元/吨，(较前日变化65 元)。全乳胶减烟片复合胶价差180 元/吨，(较前日变化-126 元)。

　　三、合成胶现货

　　1.         

　　2012年8月27日合成胶方面，丁二烯上石化报16000元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报19200元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报18000元/吨。

　　2.         

　　价差方面，丁二烯较前日变化(0)元/吨，顺丁胶较前日变化(0)元/吨，丁苯胶较前日变化(0)元/吨。价差变化以低报价变化为准。

　　四、上期所库存和保税区库存

　　1.2012年8月27日，上期所天然橡胶仓单为12850吨，较前日变化为(-140)吨。

　　2.8月24日，上期所库存28975吨，库存大增3239吨，连续三周库存大增。仓单12990    (+580)吨。近两周全乳胶库存大增，反映了全乳胶现货商看空沪胶后市的心态。

　　3. 截止8月16日，国内青岛保税区橡胶库存再次高企，天胶库存已增长至15.6吨，合成胶库存增长至4.7吨，而复合胶库存则企稳3.7万吨吨，总计为24万吨。天胶加复合库存数量已经达到19.3万吨左右。目前港上仍约有2.5-3万吨橡胶正等待入库。青岛保税区库存高企，可能迎来年度库存高峰。因6月中旬橡胶大跌贸易商积极补库造成。虽反映去库存缓慢，但也不是大的利空。

　　五、供应

　　1.   8月21日，泰国农业部副部长Nattawut Saikuar表示，由于迄今的购买行动未能提振橡胶价格，该国可能会再斥资150亿泰铢(约合4.76亿美元)干预橡胶市场。Nattawut称：“我们预计将在下周，甚至本周提交新干预计划以供内阁批准。”泰国政府已为最初的干预计划拨出了150亿泰铢的专用款。Nattawut表示，自5月全面实施此计划以来，政府已从农户手中购买了约8万吨橡胶片。

　　2.   8月27日消息，泰国橡胶协会会长Prapas Euanontat周一表示，泰国政府将于10月1日至明年3月31日内限制天然橡胶出口，削减15万吨橡胶出口，为上年出口总量的5%。此为三国橡胶理事会(ITRC)8月中旬宣布的价格支持计划的一部分。ITRC成员国泰国、印尼及马来西亚将共计削减30万吨橡胶出口。三者天然橡胶产量约占全球的70%。

　　3.    泰国收储在产胶量高峰时间收储，时机选择不佳。目前宏观宏观形势配合，也是其收储的有利因素。但如果宏观形势转而趋跌，那么收储继续虎头蛇尾的概率较大。

　　六、需求

　　1.轮胎生产依然保持增长态势。7月份我国橡胶轮胎外胎生产量为7897万条，子午胎产量为3717.5万条，分别增长5.5%和12.5%。从二者的产量增 速中不难发现，轮胎行业产品产量增速呈现较为明显的下行态势，其中4月份轮胎外胎产量增长仅有1%。今年1—7月份轮胎外胎的月平均增长仅为7.18%， 远低于前三年15.3%的月平均增速水平。

　　2.下游轮胎厂来看，全钢胎厂家现多数处于低位保工状态，库存承压严重，内销贡献率降低。山东地区永泰、盛泰、德瑞宝等不三包轮胎厂家处于半开工的状态。厂家促销压货，但库存只是从厂家库存变成了经销商库存。

　　3.因为，受到经济增长速度放缓影响，基 建、煤矿、铁路等大型项目运营缓慢，对物流运输业冲击较大，从相关物流公司了解到，车队的超载现象和出行率均有下滑。

　　4.但仍然有许多积极因素，部分出口型轮胎企业开工自8月上旬开始陆续增加，较7月环比增长近10%，加之传统的金九银十需求旺季，多数轮胎企业有所 期待。

　　5.朝阳轮胎缺货全国普遍出现，两湖地区、云贵川地区、华北临沂等地感受最为明显。因为杭州中策出口力度加大，8月中旬是内销和外销集中交货期，因此造成国内部分地区产品缺货。

　　今日建议

　　昨日从盘面看，成交量有所放大，多头增仓，空头没有改变看空离场，但多头信心增强，多头/空头压力已经达到95%位置。预计市场短期陷入震荡区间。操作上，空单突破22000点位离场。跌破22000继续追空。