中国最新公布的通胀数据意外升高，导致上周五国际油价自高位回落，其涨势因供需端趋弱而逐步衰竭。截至收盘，WTI 2月轻质原油(93.84,0.28,0.30%)报收于93.56美元/桶，全周涨幅缩小至0.50%；而ICE 3月布伦特原油锁定在109.69美元/桶，全周下挫0.40%。随着上周北美Seaway管道扩容，不但美国库欣地区过剩的原油现状得到缓解，而且东部炼油厂亦减少了对中东原油的进口依赖。受此影响，上周布伦特原油对纽约原油的溢价值进一步缩小至16.13美元/桶。

       美国两党达成协议将“财政悬崖”的核心问题延后讨论，在短期内商品市场将暂时告别系统性风险高发期。在投资者恐慌情绪获得舒缓的背景下，原油市场的金融属性随即转弱，供需端属性上升为近期油价走向的决定性因素。

　　受益于近几年美国水平钻孔和水力压裂技术迅速推广，页岩油产量显著增加推动了美国产油量快速提升。据EIA预测，今明两年全球日均原油供应量将分别增加100万桶和170万桶，其中大部分增量来自于非欧佩克国家，尤其是北美地区的增长量会占据较大比重。值得市场关注的是，未来欧佩克原油产量会主动性调降，主要为了应对全球需求终端增量不足以及市场份额被挤占的风险。据估算，今明两年全球原油日需求量仅会增加90万桶和140万桶，均不及此前EIA给出的供应量增幅。在供需端逐渐倾斜的预期下，多数国际预测机构开始调低未来几年国际原油的价格中枢，其中布伦特原油价格将从2012年的112美元/桶跌至2013年的105美元/桶以及2014年的99美元/桶。

　　鉴于此，短期油价上行动能将面临中期负面因素冲击，尽管当前北半球仍处于冬季取暖用油旺季，但随着时间推移，未来原油市场会积累越来越多的下行压力。