注：全乳胶即相当于原乳标一。上海橡胶期货近月1401合约价格是指2014年1月15日上海交货的价格；主力1405合约是指当前上海橡胶期货交易最活跃的合约，其价格是指2014年5月15日的交货价格。

国内方面，海南、广东、云南橡胶产区割胶正常。本周中橡市场全乳胶成交2470吨，浓缩乳胶成交4116.2吨。这两个品种的成交数量与上周相比，全乳胶成交量有所提升，但浓缩乳胶成交量有所减少。现货市场报盘小幅下挫为主，但实单成交空间有所放大，主因目前下游工厂的买盘力度较弱，市场走货较为困难；再次，目前期货盘面较弱，下游工厂观望的情绪较为浓厚。

消息方面，央行在公开市场展开了330亿元14天期逆回购操作。本周公开市场有90亿元逆回购到期，周二央行进行了350亿元7天期逆回购操作。若央行无其他动作，本周公开市场将实现净投放590亿元，这也是本月以来公开市场首次实现一周净投放。

沪胶方面，库存的止跌反升再次表明了天胶基本面的弱势，短期来看，沪胶仍将以弱势震荡为主，但是下方的整数关口支撑能否再次经受住考验，值得关注，临近年底，市场对于后市仍将有所期待，因此下跌的空间可能相对有限，行情预计将以低位震荡为主。 

其它方面，本周美元指数呈下滑趋势，布油震荡上行，道琼斯指数上升。

总体来看，本周沪胶1405合约呈现先扬后抑的走势，市场对于国内改革预期强烈以及美国经济数据强劲强化了短期宏观面乐观情绪上升，这暂时覆盖了供需面偏弱的实际。而随着乐观因素逐步消化之后，沪胶开始暴露出疲弱的商品属性。目前来看，青岛保税区橡胶库存止跌回升暗示未来高库存压力依然显著，供需失衡状态将抑制胶价反弹空间。

因此，预计下周沪胶1405合约仍将维持低位盘整姿态，不排除再度下探的可能。关注万九一线支撑。

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