一、本周天然橡胶市场基本情况

天然橡胶现货市场报盘小幅下挫为主，但实单成交空间有所放大，主因目前下游工厂的买盘力度较弱，市场走货较为困难；再次，目前期货盘面较弱，下游工厂观望的情绪较为浓厚。美金胶方面，船货与现货的价差逐步拉大，商家看好12月末行情，低价出货的意向不高，但现货迫于目前国内供应压力及年底资金的影响，实单有较低价位的成交。 

天气方面，东南亚各橡胶主产区天气多为多云伴随降雨天气。泰国、印尼、吉隆坡气温基本在23℃-30℃。中国产区海南多云伴随阵雨天气，气温在18℃-22℃。云南西双版纳阵雨，气温在15℃-25℃。

供应方面，青岛保税区橡胶总库存经过半年的下降趋势后开始回升，截至11月15日，青岛保税区橡胶总库存增加10700吨至26.45万吨。其中合成胶库存下降600吨至3.64万吨，复合胶库存增加5400吨至9.43万吨；天胶库存增加5900吨至13.38万吨，船货到港趋势明显，库存整体出现回升势头。日本橡胶贸易协会最新公布的数据显示，截至10月30日，日本港口橡胶库存为5697吨，高于截止10月10日的5314吨增加7.2%。数据显示，天然乳胶库存从430吨降至418吨，而合成胶库存从1525吨降至1432吨。

需求方面，汽车方面,2013 年10 月份，西欧十七国乘用车新车注册销量为971,401 辆，去年10 月销量935,582 辆，同比增长3.8%。当月的季节性调整年化销量速率达到11,941,569 辆，高于去年10 月和今年其他月份。10 月份中国汽车销量超过部分外媒和分析机构预期，同比增长24%至161 万辆。

下游轮胎生产方面，近期轮胎企业产销稳定，淡季特征尚不明显。行业整体符合预期，销售收入小幅下滑的同时利润水平仍维持较高水平。11 月中开始北方因寒冷天气全钢胎将步入淡季，半钢胎受益于岁末年初的汽车消费使用旺季，销量料将持稳。整体来看，下游的提振是持续性的，增长的预期或将带动橡胶现货在供应逐步偏紧态势下，走出一波上扬行情。

合成胶方面，受天胶价格下滑影响，合成胶价出现一定的下降。中石化华北销售分公司下调对燕山丁基橡胶销售价格600 元/吨，1751 优级品报价22000 元/吨，合格品1751 报价21500。中石化合成胶价格继续下调：顺丁降200，扬金1712 涨200，1502 不动，齐鲁1502降200，1712 不动。

二、天然橡胶市场本周现货交易情况

本周中橡市场交易态势整体平稳，但国内价格没有明显回升迹象。全周共成7016.2吨（较上周下降了1075.8吨），折干胶5369.72吨，干胶综合平均价17998元/吨。成交的主要品种中全乳胶2470吨，周均价17491元/吨。10#标胶290吨，周均价14931元/吨。浓缩乳胶4116.2吨，周均价11427元/吨。其中海口交易厅成交1647.32吨干胶,干胶综合平均价19166元/吨。成交品种中浓缩乳胶2712.2吨，周均价11543元/吨。昆明交易厅成交2880吨干胶,干胶综合平均价17133元/吨。成交品种中全乳胶2470吨，周均价17491元/吨。10#标胶290吨，周均价14931元/吨。广州交易厅成交1404吨，干胶综合平均价18674元/吨。

国际产区现货胶价整体出现小幅震荡,期间涨跌互现。其中泰国3号胶现货价格由11月18日的249.68美分/千克下跌至11月22日的248.27美分/千克。印尼20号标胶现货价格由11月18日的233.5美分/千克持平至11月22日的233.5美分/千克。

三、天然橡胶市场本周期货交易情况

本周沪胶市场对于国内改革预期强烈以及美国经济数据强劲强化了短期宏观面乐观情绪上升，这暂时覆盖了供需面偏弱的实际。而随着乐观因素逐步消化之后，沪胶开始暴露出疲弱的商品属性。

经济环境，国际上，美联储副主席耶伦14日参加美国参议院银行委员会的听证会接受质询。美联储“正使用货币政策来促进经济更积极地复苏”。这是6月份以来，耶伦第一次发表长篇公开讲话表明观点：她支持当前的货币刺激政策。一些政策制定者为此表示反对。耶伦高度肯定了伯南克在应对危机中做出的努力，她表示美联储帮助金融系统回稳，遏制了经济大幅下滑，重振经济增长。她同时也指出，美联储仍有很多重要的工作要做。

中国方面，国家统计局公布了10月份的重要经济数据，其中，全国居民消费价格CPI总水平同比上涨3.2%。1-10月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.6%。全国工业生产者出厂价格PPI同比下降1.5%，环比持平。工业生产者购进价格同比下降1.6%，环比上涨0.1%。中国海关11月8日公布的数据显示,中国10月出口同比增长5.6%，逆转上月下滑0.3%的颓势，此前市场预期为增长3.2%。10月进口同比增长7.6%，增幅略低于预期的8.5%，此前上月为增长7.4%。

欧洲方面，欧洲央行正考虑将存款准备金利率下调至-0.1%，以对抗通缩。负存款准备金利率是欧洲央行前所未有的，欧洲央行理事会成员对此尚未达成共识。欧洲央行希望通过负利率，促使银行更多向外贷款。然而，负利率将损害银行的盈利情况，那时贷款利率很低，而负存款准备金利率又不能转嫁到储户。欧元区通胀水平已降至近年来低点。欧元区10月份通胀率由前一个月的1.1%降至0.7%，而西班牙和葡萄牙等国均低于0.5%，希腊则为负值。

日本方面，日前召开的金融政策决定会议，决定维持日本当前宽松的货币政策，对当前经济景气程度亦维持“温和复苏”的判断。日本央行所提的宽松政策是指，通过向银行机构购买国债等方式，向市场注入流动性，每年增加大概60-70万亿日元的基础货币，目标在于促使国内通胀率达到2%。

总体来看，库存的止跌反升再次表明了天胶基本面的弱势，短期来看，沪胶仍将以弱势震荡为主，但是下方的整数关口支撑能否再次经受住考验，值得关注，临近年底，市场对于后市仍将有所期待，因此下跌的空间可能相对有限，行情预计将以低位震荡为主。