一、本周天然橡胶市场基本情况

天然橡胶现货市场，国储召集中化、云垦、海胶三大家在京开会，初步公布第三批收储意向18 万吨；收储对象为烟片和全乳胶；目前正在就收储定价方式商议当中，按目前状况推测，最快下周能确定最终方案。截至11 月底青岛保税区橡胶库存延续本月中旬增加势头，再增1.18 万吨至27.63 万吨。除合成胶库存继续下降外，天胶、复合胶库存保持增长势头。

天气方面，东南亚各橡胶主产区天气多为多云伴随降雨天气。泰国、印尼、吉隆坡气温基本在19℃-28℃。中国产区海南多云伴随阵雨天气，气温在16℃-23℃。云南西双版纳阵雨，气温在14℃-22℃。

供应方面，青岛保税区橡胶总库存经过半年的下降趋势后继续回升，截至11月29日，青岛保税区橡胶库存增加1.18万吨至27.63万吨。其中天胶库存增加0.82万吨至14.2万吨，复合胶库存增加0.5万吨至9.93万吨，合成胶库存减少0.14万吨至3.5万吨。日本橡胶贸易协会最新公布的数据显示，截至11月10日日本港口橡胶库存持续上升至6569吨。

需求方面，汽车方面,丰田集团公布了10月产量数据，上个月其在全球产量同比增长16%至91.4万辆，在中国较去年同期大涨1.5倍。丰田集团在日本本土上个月产量同比增长9.8%至310,916辆；在海外产量同比提高20.5%至545,632辆。去年10月，中日钓鱼岛危机致使日系车在华遇冷，丰田产销大幅下挫，给今年提供了较低的对比基数，放大了增幅。上个月丰田在中国生产了大约7万辆汽车，同比激增近150%。

下游轮胎生产方面，据孟买消息，印度天然橡胶价格周一下滑至三年半低位，因橡胶供应充裕且需求清淡。橡胶价格走低将降低轮胎生产商的原材料成本，提升生产商利润，因天然橡胶约占轮胎生产成本的逾40%。

合成胶方面，丁苯市场报价继续窄幅走高，扬金、齐鲁、吉化丁苯1502参考报价区间在12900-13200元/吨，1712报价区间在11800-12000元/吨，稳中走高100-150元/吨。近日丁二烯强劲走高，天胶也有所好转，预计下周丁苯经过夯实后仍存走高空间。虽然商家对顺丁预期推高报价涨幅，不过下游对高价抵触，市场加价幅度出货受到抑制。

二、天然橡胶市场本周现货交易情况

本周中橡市场交易态势整体平稳，但国内价格没有明显回升迹象。全周共成4796.2吨（较上周下降了2220吨），折干胶3650.12吨，干胶综合平均价18108元/吨。成交的主要品种中全乳胶1724吨，周均价17445元/吨。10#标胶120吨，周均价14800元/吨。浓缩乳胶2865.2吨，周均价11534元/吨。其中海口交易厅成交1698.12吨干胶,干胶综合平均价18962元/吨。成交品种中浓缩乳胶2685.2吨，周均价11546元/吨。昆明交易厅成交1844吨干胶,干胶综合平均价17273元/吨。成交品种中全乳胶1724吨，周均价17445元/吨。10#标胶120吨，周均价14800元/吨。广州交易厅成交180吨，干胶综合平均价18941元/吨。

国际产区现货胶价整体出现小幅震荡,期间涨跌互现。其中泰国3号胶现货价格由11月25日的247.5美分/千克上涨至11月29日的247.83美分/千克。印尼20号标胶现货价格由11月25日的234美分/千克下跌至11月29日的233美分/千克。

三、天然橡胶市场本周期货交易情况

国内产区海南和云南产区已经基本停割，供应显著下降，交投比较清淡。期货库存在超过17万吨的近年高位后本周出现巨幅回落。外围市场泰国南部洪水导致割胶停顿，同时泰国内政局动荡可能影响出口，泰国现货报价价走高。

经济环境，国际上，美国10月耐用品订单月率下降2.0%，略逊于市场预期的下降1.9%。总体来说，昨日公布的涵盖了工业生产、就业以及消费者信心的重要数据显示美国经济总体向好的状况推升美元指数上涨，道指、标普再创收盘新高，美债收益率上行。

中国方面，工业企业10月利润增速较9月有所回落。国家统计局昨日公布的数据显示，前10月全国规模以上工业企业实现利润总额46263.2亿元，比去年同期增长13.7%。其中，10月份，实现利润总额5810.4亿元，比去年同期增长15.1%，增速比9月份回落3.3个百分点。工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.81元，比1~9月份减少0.06元；按利润总额计算的主营业务收入利润率为5.59%，比1~9月份提高0.1个百分点。

欧洲方面，巴西央行27日晚宣布，将该国银行间基准利率提高50基点至10%。这是今年4月以来，巴西央行连续第六次上调基准利率。业内人士指出，通胀率高企是巴西央行被迫不断加息的最主要原因。但是连续6次加息却使得巴西经济复苏面临更大的压力，贸易赤字、资本外流和货币贬值等问题愈发突出。

日本方面，日产宣布今年10月在华产量达到去年同期的近240%，全球产量也同比增长13%。10月日产在全球范围内生产了465,494辆汽车，去年10月全球产量为410,961辆，今年同比攀升13.3%。1到10月份，日产全球累计产量为4,093,132辆，去年同期达到4,151,257辆，今年同比下跌1.4%。日产上个月在中国产量暴涨139.7%至118,179辆，去年10月日产等日系车在华因钓鱼岛争端受创，工厂生产也受到拖累，产出居低。

总体来看，受技术面以及日胶走强的支持沪胶短期将会维持强势，但是考虑到近期的库存量较大、东南亚还处于高产期以及扭转偏弱的多头人气需要一定的时间等因素的影响预计短期期价还不具备即刻大幅上升的条件，预计5 月期价会在20000-18700 点之间反复震荡已修复虚弱的多头人气。中期走势方面，12 月份是关键的时间窗口预计将会酝酿底部。