【摘要】国内橡胶(26460,-315.00,-1.18%)期货近一个月表现为突破25000点后的一轮整理，在整理过程中受到季节性的影响震荡向上，但是随着交易者的素质不断提升这种季节性逐渐淡化，主导因素跟多源于宏观走势以及基本面的影响。

　　一、橡胶主力合约走势评价

　　橡胶主力合约1305在1月走势表现为冲高后回落寻找支撑，整月价格变化幅度不大，走势向上主要受到季节性因素的影响以及宏观走势的带动，总体震荡向上成交量上表现不是很活跃。

　　图表1 国内橡胶期货走势

　　数据来源：WIND资讯，天富期货投资研发部

　　二、进出口数据

　　海关总署公布的2012年全国进口重点商品量值数据显示，2012年，我国累计进口天然橡胶218万吨，较2011年(210万吨)高出了3.6%。其中，2012年12月份我国天然橡胶进口量为21万吨，较上月(22万吨)下降4.55%，与2011年同期持平。金额方面，2012年12月，我国天然橡胶进口额为593,257千美元，2011年同期为760,529千美元，下降21.99%。2012年全年我国天然橡胶进口额为6,812,677千美元，同比下降27.4%。另据了解，财政部称，自2013年1月1日起，将下调两种天然橡胶产品进口关税。烟胶片的最大进口关税将从2012年的1，600人民币/吨下调至1，200人民币/吨；2013年天然橡胶进口关税将最多下调至1，200人民币/吨，2012年为2，000人民币/吨。

　　2012年12月印度天然橡胶进口量为13,611吨，同比下降35.63%，印度国营橡胶局周二表示。作为世界第四大生产国从马来西亚，泰国及印尼进口天然橡胶。该时期印度橡胶产量增长3%，至110,000吨。

　　越南1月橡胶出口量环比减少14.5%至10万吨，据越南河内1月28日最新消息，越南国家统计局(GSO)周一公布的数据显示，越南1月出口橡胶约10万吨，较2012年12月减少14.5%，但较2011年1月增加43%。橡胶1月出口额由2012年12月的3.08亿美元下滑至2.66亿美元。

　　据越南之声(VOV)1月6日报道，越南橡胶工业集团总经理陈玉顺在出席2012全球橡胶会议时称，越南2012年出口天然橡胶约100万吨，成为排在泰国和马来西亚之后的世界第三大天然橡胶出口国。目前越南橡胶种植面积85万公顷，每公顷产能1.7吨，居世界第三。

　　图表2 青岛保税区库存及进口数量

　　数据来源：WIND资讯，天富期货投资研发部

　　三、汽车行业数据

　　2012年全国汽车产销1927.18万辆和1930.64万辆，同比分别增长4.6%和4.3%，比上年同期分别提高3.8和1.9个百分点，增速稳中有进。然而，2012年我国汽车工业产销和行业经济效益的增长速度却进一步减缓。据中汽协会统计1-11月汽车工业重点企业(集团)主要经济指标快报显示，17家重点企业(集团)工业总产值、营业收入比上年同期分别增长4.4%和3.5%，增速比上年同期分别回落1个百分点和6.1个百分点；实现利税总额比上年同期增长5.8%，比上年同期回落7个百分点。根据我会整理的国家统计局1-11月全行业规模以上汽车工业企业数据，全行业工业总产值增速为11.8%，增速比前10个月降低了0.3个百分点。按照企业经济类型划分，外商投资企业(含中外合资企业)汽车工业总产值增速为12.4%，增速比前10个月有所降低；内资企业增速为11.6%，与前10月持平。按照地区划分，1-11月我国东部、中部、西部和东北地区汽车工业总产值比重分别为：53%、17.1%、15%和14.9%。

　　按照企业规模划分，大型、中型、小型企业工业总产值比重分别为：60%、19%和21%。在国内汽车产销和经济效益增速放缓的同时，汽车出口依然保持高速增长势头。

　　中汽协中国汽车工业协会发布去年全年汽车产销数据的同时，也发布了对2013年的市场增长预测。中汽协表示，过去的2012年，国内汽车整体以同比4.3%的水平实现平稳增长，但对于2013年，汽车市场增长则将会好于去年，全年汽车市场需求或将达到2080万辆，增长率在7%左右。

　　图表3 汽车产量

　　数据来源：WIND资讯，天富期货投资研发部

　　四、行业预期

　　国际橡胶研究组织ISRG报告显示，2012年4月-12月全球天然橡胶产量增长3.2%，同时天然橡胶消费量略下降1.1%。其中美国及欧洲国家消费量大幅度下降，日本及韩国同样出现下降，而中国天然橡胶消费量继续保持缓慢增长。根据ISRG预测，2012年全球天然橡胶产量与消费量将分别达1141万吨和1095万吨，供应盈余46万吨。2013年全球天然橡胶产量及消费量将达1177万吨和1159万吨，供应盈余17.9万吨。

　　图表4 橡胶活跃合约及仓单

　　数据来源：WIND资讯，天富期货投资研发部

　　五、行情回顾及未来展望

　　橡胶在1月份的表现主要以震荡为主，根据季节性的走势有关加上和宏观提振，橡胶价格一直震荡向上，未来将延续这种势头但是随着季节性的影响向利空方面逐步转变，未来仍需关注汽车产销量的影响、宏观经济走势以及主产国相关政策的干预。