【摘要】国内橡胶(24225,215.00,0.90%)期货近一个月表现为冲高回落，走势向下主要受到日本经济政策波动、宏观走势下滑、供需等因素影响。

　　一、橡胶主力合约走势评价

　　橡胶主力合约1305在2月走势表现为冲高后回落，下跌幅度较大近两个月的涨势所剩无几。

　　图表1 国内橡胶期货走势

　　数据来源：WIND资讯，天富期货投资研发部

　　二、进出口数据

　　1月中国橡胶进口量大增，1月天然橡胶进口25万吨，同比增85.3%，环比增4万吨。合成橡胶进口143210吨，同比增41.3%，环比增20517吨。上述趋势与中国1月份总体进出口贸易额大增的趋势相吻合。受全球经济复苏带动外需改善、春节将至商品提前出货以及到去年同期基数较低影响。1月出口和进口同比增速分别为25%和28.8%，双双好于预期。出口增速和进口增速分别比上月增加10.9个百分点和22.8个百分点，高于市场预期8.8个百分点和7.6个百分点，带动当月贸易顺差比去年同期扩大18.7亿美元。

　　海关总署近日发布的数据显示，2013年1月，我国合成橡胶进口量为143,210吨，环比上升16.72%，同比增长42.13%。金额方面，1月我国合成橡胶进口额为427,731千美元，同比增长19.70%，环比增长11.15%。据悉，2012年，我国累计进口合成橡胶数量在1,437,680吨。另据了解，塑胶所消息称，2012年上半年世界合成橡胶供应及需求增速同比均有小幅下滑，下半年需求增速有所加快，预计全年需求1537万吨，比2011年增长2.7%。2013年全球合成橡胶需求将达1594万吨，增速加快。

　　图表2 青岛保税区库存及进口数量

　　数据来源：WIND资讯，天富期货投资研发部

　　三、汽车行业数据

　　据中国汽车工业协会日前发布的数据，1月，国内乘用车市场总体呈良好表现，月度销量首次超过170万辆，环比和同比均呈较快增长，其中德系品牌市场表现更为突出?1月，乘用车共销售172.55万辆，环比增长17.95%，同比增长48.68%?1月，中国品牌乘用车共销售74.73万辆，环比增长8.53%，同比增长53.00%，占乘用车销售总量的43.31%，占有率比上月下降3.76个百分点，比上年同期增长1.22个百分点?在国外品牌中，德系车表现最为突出，1月共销售32.80万辆，环比增长56.06%，同比增长69.60%，占乘用车销售总量的19.01%，占有率比上月增长4.64个百分点，比上年同期增长2.35个百分点；日系?美系?韩系和法系乘用车分别销售22.40万辆?20.43万辆?16.30万辆和5.44万辆，分别占乘用车销售总量的12.98%?11.84%?9.45%和3.15%，与上月相比，日系乘用车销量环比增速略低，美系?韩系和法系乘用车增速均达到两位数?

　　图表3 汽车产量同比与期货合约连续收盘价

　　数据来源：WIND资讯，天富期货投资研发部

　　图表4 橡胶活跃合约及仓单

　　数据来源：WIND资讯，天富期货投资研发部

　　五、行情回顾及未来展望

　　橡胶在2月份的表现主要以下跌为主，受到宏观走势下滑以及日本经济政策的波动以及节日供需多重影响，橡胶价格冲高后大幅下跌将近两个月的涨幅消耗殆尽，这种势头将随着两会后的带来的利好信息发生逐步转变。