周二，沪胶主力1309合约再度探出年内新低18210元/吨，终盘收于18465元/吨。若从绝对值来看，当前沪胶价格不仅迭创年内新低，而且创下了自2009年10月以来的新低。

　　如果对比其他工业品价格走势，我们不难看出，沪胶下跌行情并不是独立存在的。沪胶价格自2月年内高点下跌以来，累计跌幅已超过30%，同期，焦炭价格、沪铜价格亦有超过或着逼近20%的累计跌幅。因此，宏观数据偏空在沪胶下跌过程中占据了主导地位。

　　2月国务院出台了新“国五条”政策，目的在于稳定房价。该政策一出，与房产有关的工业品，诸如螺纹钢与焦炭价格首当其冲。由于房地产市场在目前国内经济结构中占据重要位置，因此由点及面的蝴蝶效应在工业中逐步显现。沪胶由于在春节前已存在超涨现象，节后就出现了从挤兑升水到补跌的过程。

　　当然供求关系失衡是导致沪胶价格持续走跌的另一个不可或缺的因素。一季度，中国进口天然橡胶约63万吨，而去年同期进口量约48万吨，增幅超过30%。这直接导致青岛保税区仓库橡胶库存量上升到36万吨以上，上期所库存逼近12万吨高位。在需求方面，虽然中国乘用车市场实现两位数增长，但橡胶重点需求领域商用车市场依然踏步不前。橡胶供应资源增长速度显著超过需求增速，在割胶淡季出现大量库存积压对天然橡胶价格的压力是不言而喻的。

　　2013年，全球天然橡胶市场供应过剩不可避免，但与2012年不同的是，各主产国政府保护政策鲜现。因此在失去政府强力政策保护下，天然橡胶价格出现一低再低的现状。

　　后市天胶价格何时探出底部？我们还是得看两点，一是看政策，二看减产力度。若二者有同时出现现象，则要提防V型反转行情出现。若从价值评估，低于棉花价格的天胶，底部着实不远矣。