观点摘要:

　　1、主产区产量稳步增长,6月份国内供给压力有增无减;进口量仍持续在高位,但保税区及交割库库存均呈高位回落态势,国内开始去库存化“旅程”;下游轮胎、汽车产销两旺,是当前基本面不可多得的亮点。

　　2、随着5月过去,胶价迎来弱势的6月,从历史数据来看,6月下跌概率较大,日胶与沪胶收益率均低于-2%。

　　3、天胶(19155,255.00,1.35%)现货跟随期价冲高回落,现货一度较沪胶升水,目前国内期现价差处于历史较低水平。

　　4、沪胶与日胶比值处于09年以来的相对低位,抛开汇率因素,二者价差亦处于相对低位。

　　5、宏观经济区域分化严重,美国经济曲折中复苏,欧洲经济深陷“泥潭”,中国经济增速下滑。

　　操作建议:期价能否在4月份的低点处得到有效支撑成为近期市场关注的焦点。若二次探底成功,沪胶有望企稳,否则将向下方17000甚至15000寻找支撑。从近期盘面及资金面来看,我们倾向于认为前期低点附近支撑强劲,6月沪胶有望止跌企稳。关注18000支撑力度,若支撑强劲,则继续持有RU1309空单的同时在RU1401合约上建立多单,此后期价反弹突破19400一线则空单逐步平仓,多单继续持有;若期价有效跌破18000,则多单果断止损。