人民网[微博](58.85,0.00,0.00%)北京7月23日电 (记者 刘阳)交通银行(3.85,0.00,0.00%)金融研究中心昨日发布研究报告，预测中国经济下半年增速仍有下行压力，三、四季度经济增速分别为7.4%和7.2%，但今年全年中国经济增速仍有可能维持在7.5%左右。

　　报告分析，中国经济潜在增长率已经处于下行阶段，是当前经济增速持续回落的深层次原因。由于结构调整政策和新的改革措施意在长远，对短期经济增长推升作用有限，而依靠经济内生增长动力难以有效扭转当前经济总需求不足的趋势，预计下半年经济增速仍有下行压力。

　　从出口、投资、消费三驾马车分别来看，下半年中国出口在外部弱复苏和内部挤水分的环境下，难以保持两位数增长，预计全年出口增速为8%左右，基本与去年持平。投资虽能在房地产和基建支撑下维持较快增长，但制造业投资下滑将制约其向上的空间，全年固定资产投资增速将达20.4%，比上年略有放缓。消费方面，预计全年消费名义增长14.1%，实际增速11.9%，均略低于去年。

　　报告指出，虽然下半年经济仍有下行压力，但“硬着陆”风险不大。据其分析，首先，当前经济运行接近潜在增长水平，未来现实增长不大可能大幅下挫。其次，消费需求总体稳定，二季度消费实际增速明显回升，显示国内消费仍有增长潜力。

　　在备受关注的货币政策方面，交行认为，上半年货币政策保持稳健，灵活性增强。下半年，货币政策需要在稳增长和防风险之间进行平衡。预计下半年基准利率保持稳定的可能性较大。原因在于，当前贷款加权平均利率已经开始下行，地方政府融资平台和房地产领域进一步融资的需求和能力都会有所下降，进而带动相应利率降低。

　　交行首席经济学家连平表示，下半年货币政策预计会在稳增长和防风险之间进行平衡。一方面宏观经济存在下行压力，受美联储或退出宽松政策外部资本流入减缓，货币政策有放松的压力；另一方面为避免房价大幅反弹和地方政府债务的进一步攀升，货币政策也不宜明显宽松。基于流动性趋紧的变化，预计央行将保持流动性的适度宽松，货币政策将在稳健基调下向宽松方向预调微调。下半年一旦经济增长滑出“下限”、资本流出加快，不排除央行小幅下调准备金率。