7月初沪胶1401合约下探17000之后，开始企稳，中旬以涨停板之势上冲18000，后市走势如何，我们可以从以下几点分析：

　　一、宏观

　　宏观悲观逐渐消退，上证企稳，道指创新高：

　　全球经济制造业指数表现不一，有些分化，欧美走好，但亚洲及发展中国家仍走弱。6月份，美国制造业PMI指数为50.9，比5月上升1.9，欧元区近上升1.1至48.8，日本上升0.8至52.3，欧美市场走好，道指再次创历史新高。

　　令我们比较担忧是亚洲和发展中国家的制造业仍在走弱，这将影响大宗商品的消费增速，目前来看全球消费尚未转好。

　　整体来看，欧美走好令市场企稳，道指、上证出现走高，中短期支撑市场，但长期利空仍未改变。

　　二、基本面

　　1、供应：据ANRPC报告显示，ANRPC全体成员国天胶产量增长3%至1064万吨。其中，泰国2012年天胶产量377.8万吨，同比增长约6%。印尼2012年天胶产量增长8.2%，为326万吨。预计，2013年天胶产量，中国为84.3万吨，印度为95.1万吨。其他具体数据参见数据库。2013年一季度，预计ANRPC天胶产量(泰国、印尼除外)同比增1.7%至71.23万吨。

　　从目前橡胶开割面积状况来看，按目前监测的天气，产区天气良好，今年仍是产量增长年，预计今年全球产量将增加3%以上，国内增产6%-8%。

　　2、原料及现货市场：

　　泰国原料价格5-6月份反弹之后再次下跌，7月19日为72.3泰铢/千克，但尚未创新低，近期有些企稳，8-9月份仍是原料供应的增产期，后市原料价格将影响进口胶的走势。

　　国内青岛保税区进口胶企稳，仍保持低位运行，至7月22泰国RSS3报价2630美元/吨，马来西亚SMR20报价2310美元/吨，泰国STR20报价2310美元/吨，印尼SIR20报价2260美元/吨，自低点反弹90美元/吨。

　　上海地区天然橡胶市场，云南国营全乳胶市场报价在17600元/吨左右，海南国营全乳胶市场报价在16600-17100元/吨左右，云南标二市场报价在15700-16100元/吨左右，越南3L含17%税报价在17200元/吨左右，泰三烟片含17%税报价在17300-17600元/吨左右，贸易商报价小幅调整，价格高低不等，下游买入谨慎，市场成交需商谈。上海地区顺丁市场报价走高，部分大庆、高桥顺丁报价11200-11400元/吨左右，市场等待销售公司调价消息，实单成交确定。上海地区丁苯市场报价偏高，吉化1500E参考报价11800-12000元/吨，齐鲁1502参考报价12000-12200元/吨，浙晨1502参考报价11500元/吨附近；扬子1712参考报价10200元/吨附近，兰化1712参考报价在10000-10200元/吨附近，报价仅供参考，因石化限单供应，商家惜售，实单成交商谈确定。

　　整体来看：贸易商6-7月份开始进场采购，成交情况比3-4月份好，市场价格企稳，后面关注8-9月份供应情况。

从以上全球主要国家汽车销量来看，4-5月份汽车销量企稳，4月销售量为509.58万辆，比去年同期上升8.59%，较3-4月份有回升，1-4月份累计销量2025.25同比增加3.05%，好于市场预期。美国销量仍处于增长之中，欧洲开始企稳。亚太是近几年橡胶消费增长的主要地区，中国仍稳定增长，但是印度去年第四季度开始下滑，今年以来同比跌幅超过20%，日本、韩国也出现回落，整体来看去年第四季度来看，亚洲总量整体低迷，目前这一趋势尚未改变。因此今年从汽车行业来看，对橡胶的消费并没有过多增长，我们预计橡胶消费低于1%，但4-7月相对好于第一季度。

　　在中国，天然胶消费的重点重卡轮胎上，重卡汽车4-6月份表现好于预期，销量同比回升超过30%以上，显示重卡最坏的时间已经过去，。

　　往后关注固定资产投资和房地产开发投资情况，目前来看尚未走好，仍低于20%的增速，属于近几年的低速期，总体来看最坏的时期已经过去，这对重卡的消费将有促进，偏乐观。

　　中国橡胶供需平衡表：目前我们检测的产销供需平衡来看，2-4月国内连续3个月出现过剩，主要还是供应的增速过大，胶价出现大幅下滑，目前6-7月的检测数据来看，相对好于2-4月，胶价近期不宜追空。

　　4、开割旺季库存减少，中期支撑价格。

　　国内橡胶库存6月以来出现减少，截至7月15日，青岛保税区库存已下降至33.03万吨，其中天胶库存17.88万吨，复合胶库存98.7万吨，合成胶库存5.28万吨，在开割期内库存出现减少，对市场将有支撑，整体来看，6-7月市场表现好于上半年，后市关注8-9月份的到港量对库存的影响。

　　5、技术分析：

　　从周线来看，16000-17000将是沪胶合理的底部，从日线来看处于超跌反弹之中，但沪胶仍处于熊市之中，上方18800-20300是压力区，交易上中短线偏多，长线偏空的思路。

　　6、总结：全球经济制造业指数表现不一，有些分化，欧美走好，但亚洲及发展中国家仍走弱。6月份，美国制造业PMI指数为50.9，比5月上升1.9，欧元区近上升1.1至48.8，日本上升0.8至52.3，欧美市场走好，道指再次创历史新高。令我们比较担忧是亚洲和发展中国家的制造业仍在走弱，这将影响大宗商品的消费增速，目前来看全球消费尚未转好。整体来看，欧美走好令市场企稳，道指、上证出现走高，中短期支撑市场，但长期利空仍未改变。

　　从基本面来看，供应上，从目前橡胶开割面积状况来看，按目前监测的天气，产区天气良好，今年仍是产量增长年，预计今年全球产量将增加3%以上，国内增产6%-8%。消费上，国内汽车、重卡销售转好，橡胶的消费好于3-4月份。目前我们检测的产销供需平衡来看，2-4月国内连续3个月出现过剩，主要还是供应的增速过大，胶价出现大幅下滑，目前6-7月的检测数据来看，相对好于2-4月，胶价近期不宜追空。国内橡胶库存6月以来出现减少，截至7月15日，青岛保税区库存已下降至33.03万吨，其中天胶库存17.88万吨，复合胶库存98.7万吨，合成胶库存5.28万吨，在开割期内库存出现减少，对市场将有支撑，整体来看，6-7月市场表现好于上半年，后市关注8-9月份的到港量对库存的影响。泰国原料价格5-6月份反弹之后再次下跌，7月19日为72.3泰铢/千克，但尚未创新低，近期有些企稳，8-9月份仍是原料供应的增产期，后市原料价格将影响进口胶的走势。从技术分析周线来看，16000-17000将是沪胶合理的底部，从日线来看处于超跌反弹之中，但沪胶仍处于熊市之中，上方18800-20300是压力区，交易上中短线偏多，长线偏空的思路。