• 一周行情回顾

　　回顾上周，尽管全球主要经济体的表现不尽人意，但市场对于QE政策退出预期有所降温加之国内银行间钱荒事件的逐步平息，市场风险偏好的改善一度推高沪胶至18300元/吨，但受累于整体弱势基本面的拖累，期价未能持续上行。截止至7月5日，沪胶1401合约周收盘价报于17935元/吨，较此前一周收盘价上涨200元/吨。上周上海期货交易所的天胶交割库库存增加125吨。

　　• 现货市场情况

　　天然橡胶现货市场

　　回顾上周，天胶现货市场平稳运行，周内波动不大。国内全乳胶报价收于16900-17100元/吨，环比持平。泰国3#烟片胶报价较上周窄幅走高100-200元/吨，环比涨幅0.87%。商家对后市走势把握性不高，谨慎情绪浓厚，买气平平。

　　青岛保税区窄幅整理，标胶20#上周收盘价2320-2330美元/吨，环比涨幅1.53%。当前现货价格和船货价格价差有明显缩窄，部分现货报价和船货价格基本持平，显示市场对未来看跌情绪依然存在。目前保税区商家资金较为紧张，后市资金压力及违约风险日益突出。尽管库内现货充足，但多是融资胶，实际流通量有限。商家周内出货热情尚可，但多以做空远月船货为主。

　　合成橡胶现货市场

　　顺丁橡胶：中油华南二次下调消息传出，瞬间“一石击起千层浪”，市场刚刚建立起来的信心再被击碎。同时原料丁二烯跌至8000元/吨关口，业内人士才恍然大悟，原来当前市场不能轻易言底，也不能用正常思维来看待。再说天胶表现疲弱，下游需求无根本性的好转，因此短期顺丁橡胶依旧承压，窄幅回落将继续。从其它销售公司了解到，暂没有积极跟跌意向，观察一下近日市场情况再做决定。卓创认为，当前价格已经跌至一定低位，虽然近期仍有可能继续走低，但幅度也相对有限，部分想抄底商家不乏开始着手准备建仓。丁苯橡胶：进入三季度，主要供方意欲稳价，但各家销售压力差异，中油华南调价较低重新拖累市场气氛陷入僵持。据市场商家表示陆港1712售价偏低，已使得1712市场实际成交再次倒挂。1502市场价格已落至2009年3月份以来的最低，1712市场价格已落至2009年初的水平。下周弱势走低或继续延续，但跌幅有限；部分商家或谨慎持仓。

　　• 后市展望

　　上周五晚间的非农数据大大超出市场预期，短期关于美联储退出QE预期的升温恐对整体市场施压。展望下周，美联储主席将于7月10日发布讲话，这将奠定9月的美联储会议前，整体QE政策的预期走向。就基本面而言，保税区库存在持续下降中，轮胎厂降价处理轮胎等行为，均有望给疲软的天胶现货市场带来一丝希望。所以在短期的悲观氛围过后，我们依然认为沪胶有望逐步企稳。

　　• 上海期货交易所天然橡胶库存

　　日期：2013年7月5日                                         单位：吨

　　• 行业数据及新闻

　　中日关系紧张变数潜伏，促使丰田考虑转移在华重心

　　路透北京7月4日 - 日本丰田汽车及其经销商正在悄然布局，以降低中国时而爆发的反日情绪风险，尽管近期销售数据显示，自去年最新一波反日热潮后，日系车厂销售缓慢但稳定回升。

　　受日本在战时占领中国的历史因素影响，中日之间的贸易及外交关系不时陷入紧张。

　　因此，丰田中国事业部的一些高管正在评估，至少短期内将销售重心集中于华南地区，过去经验中，华南是反日情绪较弱的地区。

　　在华南地区，日系汽车销量几乎恢复到去年9月之前的水平，“就好像什么都没发生过一样，”北京一名丰田高管表示。

　　“通过将重心转向对丰田和Lexus态度(相对)良好的华南，投入同样的钱，我们能收获更多。”

　　丰田一名发言人在被问及此举时表示，公司关注于产品质量。

　　“最重要的是，在中国以及任何市场作为一个汽车制造商，我们能做的最好的事，就是继续努力尽快制造出消费者满意且想要拥有的汽车，”丰田驻北京的发言人Takanori Yokoi称。

　　日本三大汽车制造商上个月在中国的销售情况好坏参半，反映出自去年底以来销售缓慢稳定复苏。去年底的几个月，某些品牌的销售量较上年同期下降近50%。

　　对日本汽车制造商而言，最好的防御措施可能是减少中国的风险敞口，而在印尼、印度和巴西等其他快速成长的市场扩大业务。

　　这似乎正是丰田在做的事情，放缓在中国的投资步伐，同时加速在其他地区的投资。

　　丰田及其集团公司去年底承诺将增投12亿美元在印尼提高制造产能和进行其他资本投资。该公司周一还表示，计划在缅甸、柬埔寨和肯尼亚增加投资，以达成全球近半营收来自新兴市场的目标。

　　该丰田高管表示，在华重心南移合乎情理，因为该公司在华南地区的广东省拥有一个主要生产基地，而且该地区的丰田汽车销售情况一直不错。

　　此外该高管还称，华南地区的消费者常常在消费上效仿香港，而后者长期青睐日本品牌和产品。不过，丰田还在考虑其战略选择，尚未采取任何明确举措。

　　位于上海的汽车咨询公司Automotive Foresight总经理张豫表示，丰田和其他日本品牌将销售和市场资源重心向华南转移的可能举动，是一种“自然而然的战略”，因为它们在广东拥有制造基地。

　　但张豫补充道，长期来看，它们仍必须参与华北市场，因为山东和四川等省已准备取代广东成为中国最大的汽车购买省份。