反弹压力最大的是9 月合约。

首先、大部分仓单都将抛在9 月合约上，9 月合约胶价起不来，又压制后面合约。

其次、国储、海胶、中化等中国最有实力的现货买家对 12  万吨都不太感兴趣，靠散兵游勇去接现货，后市反弹的大空间一下子被堵了。

再次、12 万吨中有40%左右仓单是2012 年老仓单，必须要流出交易所，利多于1401 合约，但1401 合约胶价已经提前体现出来了。

最后，国内经济真正见底，以及青岛 31  万吨和上期所 12 万吨的库存大幅下降之日，才会产生大级别反弹之时。

买1311 合约，卖1401 合约，千点价差，理论上套利成立，但现实很难操作。

首先、1311 合约是 2012  年老仓单的最后交割月份，一般投资者都不会交新仓单。

其次、接到1311 合约的老仓单后，必须要换成新仓单，这里面有交易成本，别人有能力跟你换，他为什么不直接去赚这个钱。

再次、1311 合约持仓只有2600 手，去掉虚盘，有8000 吨左右交割就很了不起了，理论上也只有这个8000 吨能够赚到千元价差。

最后、买1311 合约，卖1401 合约，最大优势其实并不在于千点价差，而是1401合约因国内、国际各种因素导致的暴跌，比千点价差更有诱惑力。