近期，基本面的持续性改善为沪胶的筑底反弹准备了条件，ANRPC最新报告下调2013年天胶产量预估值，实际上，今年前七个月天胶产量同比微降0.4%，这在一定程度上缓解了市场对于橡胶(19470, -475.00, -2.38%)供应过剩的担忧情绪。而国内汽车市场的持续复苏，重卡销售“淡季不淡”，尤其是青岛保税区库存在4月底见顶后持续快速回落，且于近日跌破30万吨一线，给多头信心极大的提振。沪胶主力1401合约一举放量突破60天均线，重新站上19000点整数关口后连续上攻，目前受阻于20000点整数关口。从技术上看，沪胶短期存在休整的需要，有回探小“头肩底”颈线位支撑力度的可能。所以，操作上建议可在20000-20200点附近短空，而对于中线多单可待回调后再次入场，总体上看，沪胶底部已经探明，维持筑底反弹的思路不变，后期沪胶若在宏观面和基本面的配合下，有效突破20000点阻力位，那么下一目标位可看到21000-21500点。

　　一、近期行情回顾 图1：沪胶主力1309合约和日胶主力合约走势图 数据来源：文华财经近期在宏观面和基本面改善的情况下，沪胶和日胶都突破底部震荡区间，内外盘筑底反弹幅度都达到20%左右。

　　二、基本面分析

　　1.今年前7个月ANRPC产量同比微降0.4%

　　ANRPC最新报告把成员国2013年天胶产量较上月预估调降5.6万吨至715.8万吨(泰国除外)。此外，马来西亚、印度分别下调天胶产量8万吨、8千吨，至90万吨和93.6万吨；越南、中国天胶产量分别上调5.6万吨、1.2万吨至92万吨和85.5万吨。

　　今年前七个月，ANRPC天胶产量同比微降0.4%至189万吨(泰国、印尼除外)。除泰国没有公布外，2013年，只有马来西亚的天胶产量同比下降，其他国家均为增长趋势。

　　今年1-7月，ANRPC天胶出口量同比增长5.1%至138.7万吨(泰国、印尼除外)。预计今年马来西亚、越南出口负增长。

　　马来西亚或将让出全球第三大天然橡胶生产国的地位，印度和越南今年橡胶产量将超过马来西亚。马来西亚2013年天然橡胶产量预计为90万吨，较6月预估的减少8万吨。产量下滑的原因为该国天气条件恶劣。印度今年的橡胶产量预计为93.6万吨，超过马来西亚。越南今年的橡胶产量预计为92万吨。泰国和印尼预计仍是全球前两大天然橡胶生产国。ANRPC并未提供今年所有国家的产量预估情况，因其还未提交全年预估。

　　另外根据马来西亚统计局公布的数据，马来西亚6月天然橡胶产量较去年同期下降23%至66,566吨。6月天然橡胶出口量较去年同期增加3.8%至62,404吨，进口量较去年同期增加23%至76,313吨。标准橡胶和乳胶浓缩物分别占进口总量的36%和35%。

　　2.青岛保税区库存持续下降至30万吨以下

　　截至到8月15日，青岛保税区橡胶总库存持续下降趋势，并已破30万吨一线，较7月31日减少14,800吨至29.83万吨，降幅减少2,400吨。天胶降幅近8,000吨，其中烟片小幅减少；合成橡胶增加300吨；复合橡胶下降7,000多吨。目前来看，青岛保税区橡胶继续呈现净流出状态。

　　3.汽车产销形势依然保持稳定增长，总体好于预期

　　7月汽车产销进入传统淡季，据中国汽车工业协会统计分析，2013年7月汽车产销环比有所下降，同比继续保持增长。1-7月，汽车产销增幅较前6月略有减缓，但继续保持在10%以上增长。

　　7月，汽车生产158.33万辆，环比下降5.43%，同比增长10.18%；销售151.63万辆，环比下降13.56%，同比增长9.93%。其中：乘用车生产129.88万辆，环比下降4.68%，同比增长9.62%；销售123.76万辆，环比下降11.82%，同比增长10.48%。商用车生产28.45万辆，环比下降8.68%，同比增长12.78%；销售27.87万辆，环比下降20.52%，同比增长7.54%。

　　1-7月，汽车产销1233.50万辆和1229.86万辆，同比增长12.46%和12.02%，增幅较前6月小幅减缓。其中乘用车产销996.33万辆和990.28万辆，同比增长13.41%和13.37%；商用车产销237.17万辆和239.58万辆，同比增长8.64%和6.75%。

　　4.重卡销量环比下降，但同比涨幅扩大

　　重卡市场7月份共约销售各类车辆5.1万辆，环比大跌32%，但比去年同期的3.9万辆仍然有31.2%的上涨。这意味着，市场从7月份正式迈入传统淡季，但同比较大的增幅，预示着下半年重卡行业仍有一定的增长机会。

　　7月份重卡市场的同比上涨，跟厂商去库存、投资需求反弹有直接关系。按照这个趋势发展下去，重卡行业今年下半年有望继续保持上半年的增长势头，从而推动全年市场冲击70万辆大关。

　　前七月，重卡市场共计销车45.37万辆，比去年同期累计增长10.5%，上涨幅度进一步扩大(上半年同比增幅为8.4%)。

　　5.泰国农业部表示既无收储计划，也不会立即倾销政府库存

　　据曼谷8月15日消息，泰国农业部长Yukol Limlaemthong周四称，泰国政府并无计划重启直接向农户购买橡胶来支撑国内疲软价格的干预方案。

　　缺乏新的政府支撑可能预示着泰国橡胶价格疲软趋势将持续，因其受需求疲软困扰。泰国是全球最大的橡胶生产国。价格下滑令泰国政府在2012年10月至今年5月期间实施一个计划，按照该计划，其以高于市价的价格向农户购买橡胶并储存。政府批准了450亿泰铢用于该计划的实施，且总计采购了210,000吨烟胶片。

　　在与高级政府和行业官员会面商讨寻找支撑价格的方法后，Yukol Limlaemthong称：“目前阶段，我们不考虑购买橡胶。我们将向生产商和农户提供贴息贷款，这样他们将能获得更好的流动性来以较低的成本开展经营。之后，农户将获得较好的利润，尽管他们销售的价格并不是十分高。”

　　经济前景不佳削减橡胶需求并拖累基准RSS3橡胶价格从2011年2月触及的纪录高位每公斤6.40美元下滑到2012年中期的2.80美元，迫使政府实施干预计划。周四RSS3橡胶价格为每公斤2.65美元。

　　但这位部长称无倾销政府库存的计划。“在目前的阶段，我们没有任何计划在市场上销售210,000吨橡胶库存，因其将进一步压低价格。我们在考虑提高国内橡胶使用量。”

　　三、技术分析和后市展望

　　近期，基本面的持续性改善为沪胶的筑底反弹准备了条件，ANRPC最新报告下调2013年天胶产量预估值，实际上，今年前七个月天胶产量同比微降0.4%，这在一定程度上缓解了市场对于橡胶供应过剩的担忧情绪。而国内汽车市场的持续复苏，重卡销售“淡季不淡”，尤其是青岛保税区库存在4月底见顶后持续快速回落，且于近日跌破30万吨一线，给多头信心极大的提振。沪胶主力1401合约一举放量突破60天均线，重新站上19000点整数关口后连续上攻，目前受阻于20000点整数关口。从技术上看，沪胶短期存在休整的需要，有回探小“头肩底”颈线位(如图)支撑力度的可能。所以，操作上建议可在20000-20200点附近短空，而对于中线多单可待回调后再次入场，总体上看，沪胶底部已经探明，维持筑底反弹的思路不变，后期沪胶若在宏观面和基本面的配合下，有效突破20000点阻力位，那么下一目标位可看到21000-21500点。