报告摘要:

　　尽管全球宏观经济数据向好、天胶(20460, -160.00, -0.78%)消费继续回暖、泰国胶农抗议、国储事件还没有尘埃落定,但QE退出预期、叙利亚危机、天胶供应依旧增加、青岛保税区库存下降停滞。预计下周价格将宽幅震荡。

　　宏观经济方面,尽管美国的非农数据不如预期,但其经济持续好转中;中国经济将继续保持稳定低速增长,经济改革进一步深化;欧元区经济仍较为疲弱,但形势出现阶段性缓和,经济数据好于预期,市场信心有所恢复;日本经济持续改善,继续极度宽松货币政策,宏观经济利好天胶价格。

　　天胶产业方面,供大于求持续、去库存停滞,全球汽车销售稳定增长,泰国胶农抗议持续,国储没有尘埃落定,产业方面来看,近期天胶行情处于纠结中。中期来看,下半年主要是补库主导行情,所以后期价格重心将逐步上抬。

　　QE退出预期和叙利亚危机等风险事件压制天胶上行空间。

　　净多单和持仓量变化幅度微小,显示多空双方分歧很大。多空增量分析显示下周没有单边行情。由于价差在正常区间之外,且在期现套利的压力下,预计下周价差将缩小,可择机卖出1401买入1309进行套利。

　　上周五,上海全乳胶价格和沪胶主力合约价格收盘价的基差为-1200,本周五基差为-1610,接近历史极限值,同时在基差交易的压力下,预计基差将走强,建议卖出套期保值。

　　保守投资者可根据伦铜、NYMEX原油、美元指数的隔夜变动,做相应的短期操作,做好止损和止盈。