一、本周天然橡胶市场基本情况

天然橡胶现货市场,报盘追随期货的走势下跌后窄幅整理，目前市场报盘较为混乱，高位成交困难。而下游方面，因目前期货盘面弱势的影响，工厂在春节前不会进行大量的备货，多数工厂反馈只是进行保证生产的备货，需求面的疲软导致市场交投气氛平淡。 

天气方面，东南亚各橡胶主产区天气多为多云伴随降雨天气。泰国、印尼、吉隆坡气温基本在18℃-29℃。中国产区海南多云伴随小雨天气，气温在14℃-26℃。云南西双版纳阴转小雨，气温在12℃-20℃。

供应方面，2013年12月我国进口天然橡胶（包括胶乳）35万吨，较上月的27万吨增长29.6%，较去年同期的21万吨增长66.7%。12月进口合成橡胶(包括胶乳)14万吨,进口额为3.98美元，全年进口量为152.74吨，同比增长6.1%,全年进口额为44.31美元，同比下降13.1% 。

需求方面，汽车方面，去年全国汽车产销2211.68万辆和2198.41万辆，比上年分别增长14.8%和13.9%，远高于年初预计的7%左右增速。但本土品牌仍处于弱势地位，新能源车型的推广也步履艰难。 

下游轮胎生产方面，近期轮胎企业产销稳定，淡季特征尚不明显。行业整体符合预期，销售收入小幅下滑的同时利润水平仍维持较高水平。北方因寒冷天气全钢胎将步入淡季，半钢胎受益于岁末年初的汽车消费使用旺季，销量料将持稳。 

合成胶方面，由于下游买家年前囤货意向不大，市场成交持续乏力，部分商家信心不足，低走明显。山东青州地区大庆顺丁报12300元/吨，华南地区锦州顺丁报12000元/吨，蓝德顺丁在12200元/吨，较石化出厂价倒挂100-300元/吨。 

二、天然橡胶市场本周现货交易情况

本周国内产区海南和云南相继停割，国内供应逐渐停顿，交投比较清淡。全周共成978吨（较上周上涨了477吨），折干胶978吨，干胶综合平均价14562元/吨。成交的主要品种中全乳胶成交30吨，周均价17600元/吨。10#标胶496吨，周均价14522元/吨。浓缩乳胶无成交。其中海口交易厅成交121吨干胶,干胶综合平均价14799元/吨。成交品种中浓缩乳胶无成交。昆明交易厅成交799吨干胶,干胶综合平均价14561元/吨。成交品种中全乳胶成交30吨，周均价17600元/吨。10#标胶496吨，周均价14522元/吨。广州交易厅本周成交58吨干胶,干胶综合平均价14096元/吨。

国际产区现货胶价整体出现小幅震荡,期间涨跌互现。其中泰国3号胶现货价格由1月13日的236.68美分/千克下跌至1月17日的235.71美分/千克。印尼20号标胶现货价格由1月13日的222美分/千克下跌至1月17日的221美分/千克。

三、天然橡胶市场本周期货交易情况

收储力度不及预期，而橡胶进口数量不断增加，下游消费的提升空间很有限，这样导致期货和现货库存都明显回升，其中青岛保税区库存再次回到30 万吨上方。

经济环境，国际上，由于美联储和投资者预计未来美国经济复苏会抬高物价，美国通胀预期升至去年5月以来最高水平。通胀预期主要衡量美国10年期国债收益率和抗通胀保值政府债券收益率之间的息差，近期该指标已经从一个月前的2.1%，升至2.28%。抗通胀保值债券可以帮助债券持有人抵御物价上涨风险。而固定收益债券的收益率则可能受到上涨通货膨胀率的侵蚀。

中国方面，中国人民银行15日发布了2013年金融统计数据报告，2013年人民币贷款增加8.89万亿元，比上年多增6879亿元,M2增长13.6%。年末，广义货币(M2)余额110.65万亿元，同比增长13.6%，分别比11月末和上年末低0.6个和0.2个百分点；狭义货币(M1)余额33.73万亿元，同比增长9.3%，比11月末低0.1个百分点，比上年末高2.8个百分点；流通中货币(M0)余额5.86万亿元，同比增长7.1%。全年净投放现金3899亿元。2013年全年社会融资规模为17.29万亿元，是年度历史最高水平，比上一年多1.53万亿元。

欧洲方面，欧洲统计局发布报告称，欧元区去年12月CPI同比增长0.8%，与预期和早先发布的初值保持一致，但相较于11月的0.9%有所下滑，进一步远离欧洲央行的目标，而一年前这个数字为2.2%。此外当月CPI环比增长0.3%，核心CPI终值同比增长0.7%。

日本方面，日胶期货延续颓势，本周下跌1.59%，收盘报253.5日元/公斤。自12月底以来收得四根周阴线，累计下跌9.41%。截至1月1日，东京交易所天然橡胶注册仓单库存增加600吨至12,560吨，合成胶库存小幅减少至1,216吨。

总体来看，国内云南海南相继停割，但东南亚现货供应压力巨大，市场对下游需求的增长仍心存疑虑。一月东南亚供应仍初旺季，市场供应或难有较大幅度盖上，但随着东南亚现货逐步停割，现货的大规模供应或出现改观。国内的进口大幅增长以及收储政策或面临变局，短期从基本面来讲，上行空间或将有限。 短期大幅下挫，关注1405合约继续16000-16500区间企稳的可能，年初反弹行情尚存疑。操作上，空单暂持，多单回避。波动大，注意风险控制。