一、天然橡胶(17500, -280.00, -1.57%)盘面综述

　　1.         

　　2014年1月3日沪胶1401合约开盘于18000元，最高18020元，最低17605元，收于17625元。

　　2.         

　　成交量为422786手，成交增加68532手，成交量增长19.3%，较上交易日变化36.5%。

　　3.         

　　持仓量为225800手，日持仓增加11114手，持仓量增长5.2%，较上交易日变化2.9%。

　　4.         

　　以收盘价计，涨-510元，涨幅-2.8%，较上交易日变化-2.8%。

　　5.         

　　持仓方面，1401前20大多头持仓量53143(1683)手，前20大空头持仓量67573(3401)手。

　　6.         

　　多头日增仓3.3%(较上交易日变化-1.6%)，空头日增仓5.3%(较上交易日变化4.4%)，主力多单/主力空单比值为78.6%(较上交易日变化-1.5%)。(前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日，空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。)

　　二、天然胶现货

　　7.         

　　2014年1月3日，天然胶方面，华东全乳胶报17800到17800元/吨，泰国20号标胶报2310到2360美元/吨，马来西亚20号标准胶报3200到2360美元/吨，青岛保税区泰标20号报2300到3100美元/吨。泰国烟片胶报2490到2530美元/吨。

　　8.         

　　价差方面，华东全乳胶较前日变化(0)元/吨，泰国20号标准胶较前日变化(-20)美元/吨，马来西亚20号标胶较前日变化(-20)美元/吨，青岛保税区泰标20号较前日变化(-10)美元/吨，泰国烟片胶较前日变化(0)美元/吨。价差变化以低报价变化为准。

　　9.         

　　复合胶方面，泰国标准胶折合复合胶价为16497 元/吨；泰国烟片胶折合烟片复合胶价为17782 元/吨。

　　10.      

　　复合胶价差方面，全乳胶减泰国标准复合胶价差1303 元/吨(较前日变化129 元)。烟片复合胶减泰国标准复合胶价差1099 元/吨(较前日变化123 元)。全乳胶减烟片复合胶价差18 元/吨(较前日变化-14 元)。

　　三、天然橡胶期货

　　11.      

　　沪胶期货主力合约减沪胶现货价差-175 元人民币/吨(较前日变化-510元)；日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为39 美元(较前日变化-68 美元)；Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-70 美元(较前日变化-10美元)；

　　12.      

　　沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为-436 人民币元//吨(较前日变化-40 元)；沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为1628 人民币元//吨(较前日变化-309 元)；

　　13.      

　　烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为19401 元/吨(14 元)，期货价减烟片胶折算价为-1776 元//吨(-524 元)。

　　四、合成胶现货

　　14.      

　　2014年1月3日合成胶方面，丁二烯上石化报10100元/吨，顺丁胶高桥BR9000中石化华东报12700元/吨，丁苯胶齐鲁1502中石化华东报12800元/吨。

　　15.      

　　价差方面，丁二烯较前日变化(0)元/吨，顺丁胶较前日变化(0)元/吨，丁苯胶较前日变化(0)元/吨。价差变化以低报价变化为准。

　　五、上期所库存和保税区库存

　　16.     

　　2014年1月3日，上期所天然橡胶仓单为129290吨，较前日变化为(4360)吨。

　　17.     

　　截止2014年1月3日，上期所天然橡胶库存176027(+1529)吨，仓单129290(+6670)吨。

　　18.     

　　截止12月31日，青岛保税区橡胶库存较上月底增加近1.5万吨。与本月中旬相比增加8千吨至29.07万吨，其中天胶增加1万多吨；而复合胶、合成胶库存均有减少。

　　六、供应

　　19.  收储：9月3日有消息传出国储可能收胶，以便完成2012年计划的15-20万吨。笔者预计2013年9-11月份收储橡胶大约7-8万吨。利多沪胶1401和1403。9月17日，有传闻说国储可能收国内胶15万吨，烟片胶5万吨。9月18日，有传闻说国储可能收国内胶20万吨，烟片胶5万吨。10月24日传闻，收储会议10月27日或重新开始。

　　20.  据10月30日报道，国家相关部门收了共计5.4万吨的烟片胶，其中安徽1.4吨，中化1.4吨，海胶1.8吨，方正0.8吨，价格20400元/吨到21500元/吨不等。

　　21.  2013 年 11 月 12

　　日国储计划收储 12 万吨烟片胶，结果收储 4.2

　　万吨，流拍 7.6 万吨。中标部分中化 2.65，群星 1.05，方正 0.5，共成交 4.2 万，流拍 7.6

　　万。  中标价格差不多 2500美金吨。因为国储在 2013 年 10

　　月 29 日已经收烟片胶 5.4

　　万吨。这一次计划收储 12 万吨。显示国储收储量至少 18

　　万吨。后期或还有收储量。因为烟片胶进口量每年在 30

　　万吨，目前国内烟片胶货源不多。流拍的 7.6

　　万吨说明价格不高，企业一是货物不多，而是利润不厚，因此流拍。可以预期国储后期仍然需要收储，数量 8

　　万吨以上。价格预期不高。

　　22.  13年11月29日，市场有传闻说国储召集中化、云垦、海胶三大家在京开会，初步公布第三批收储意向18万吨；收储对象为烟片和全乳胶。收储价未定。我们致电相关人士，未获收储通知。12月3日，上述消息再度传出。

　　23.  12月5日国储收储橡胶落实。细节传闻是：成交60500吨，流拍19500吨。海胶：4万吨云垦1.05万吨，中化：0.5万吨。中标价19260到20312元，全乳胶新胶，价格不高。

　　24.  12月12日盘间传闻国储或再次收储的消息，数字是14万吨。沪胶跳涨。

　　25.  13年12月16日，国储再次收储落地。本次共计收储8.72万吨。本次收储4.59万吨全乳胶，全乳胶收购价19700-20300元每吨；4.13万吨烟片，烟片20800-21800元每吨。国储有多个库房，运费差异导致价格有高低。国储库房有昆明库，内蒙古库等。

　　26.  12月18日，传闻国储仍然有进一步收储。

　　27.  中国11月天然橡胶(包括胶乳)进口量为27万吨，同比增加25%，10月份以来，进口增速止跌回升，今年进口量预计在8%左右。11月进口大增预计是前期烟片胶进口盈利交割到期货所致。

　　七、需求

　　28.  11月中国汽车生产213.43万辆，环比上升11.39%，同比增长21.17%；11月中国汽车销售204.39万辆，环比上升5.75%，同比增14.12%，11月汽车市场总体呈现产销两旺态势。1-11月，汽车生产1998.93万辆，同比增14.34%；汽车销售1986.01万辆，同比增13.53%。1-11月乘用车生产1630.29万辆，同比增15.8%；销售1615.18万辆，同比增15.1%。1-11月商用车产销分别为368.64万辆和370.83万辆，同比分别增长8.4%和7.2%。

　　　29.  截止2013年12月27日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为69.9%，较上周跌3.6%。受国内市场疲软尤其北方地区需求平淡冲击，库存承压严重，加之部分地区企业检修等因素，带动此次开工的下滑。本周跃龙橡胶、沃森橡胶、方兴橡胶、潍坊顺福昌、奥戈瑞轮胎、盛泰轮胎等企业下调不三包轮胎出厂价格约2%。三包全钢胎出厂价格相对稳定。

　　今日建议

　　未来预期橡胶利多因素主要：春节备货，全乳胶11月下旬开始停割，国储收储。利空因素是泰国产量季节性增长，上期所库存高企，仓单持续增加，国储交储允许交2014年新胶，青岛保税区库流转限制导致贸易商抛现货。

　　最大的利好补库未见开始。从PMI分项数据来看，补库力度都偏弱。传闻多地银行资金开始向产业链发放，关注18000一线压力突破情况。今日操作上1405短线18680以上多，17550以下空。30-40点止损，50-60点移动止盈。