泰国胶水开始走弱，外盘标胶、烟片暴跌，主力合约再次贴水合成胶，1501跌破14年新胶价格，1411平水复合胶，短期下跌动能减小。目前市场处于政策支撑、基本面 利空的博弈阶段，胶农出现惜售行为，幻想胶价到达政府承诺的60泰铢高价。主产胶国挺价及保税区库存连续下降短期形成利好，在盘面已经反映，国内收储炒作开始发酵。复合胶标准修 改利好全乳胶消费，沪胶仓单压力减小，但由于推行难度较大，短期无法扭转市场结构。国内胶水企稳反弹，云南胶水10.3元/公斤（送到），折合成本11800元/吨，因此1月、5月合约仍有 一定下行空间。低价打压胶农割胶积极性，产量并没有实质性减少，供求关系并未发生改变。美国、俄罗斯针对中国轮胎进行“双反”调查，下游轮胎需求的低迷，中长期供应及仓单消化 压力依然较大。

短期有超跌之嫌，建议观望，中长期维持偏空。