泰国原料连续暴跌至新低，原油暴跌带动合成胶大幅下挫，后期向下空间仍然较大，天胶的替代效应大为削弱，近期注册仓单持续增加，10 月重卡销量同环比双双大幅下降，沪胶合约间价差剧烈波动。受收储及宏观面刺激，沪胶短期维持近强远弱格局，短期炒作重点或仍在供应端，海胶从泰国购买 20 万吨橡胶，这批货有可能是国储通过海胶购买，最终流回国储仓库，因此国内即使收储收储量也有可能大为减小。新老胶价差在 1000 元/吨，短期属于合理水平，国内产区临近停割期胶水出现短缺。

目前市场处于政策支撑、基本面利空的博弈阶段。短期逢高做空，近期可以关注收储进程及下游轮胎企业年底的备货情况，不建议抄底。