一、本周天然橡胶市场基本情况

天然橡胶现货市场，目前国内现货供应依旧过剩，近期青岛保税区港上货源供应充足，而3月份进口货源较多，将继续对供应带来压力。工厂买入较为谨慎，因目前成品库存偏高，大厂多维持正常原料库存为主。

天气方面，东南亚各橡胶主产区天气多为多云伴随降雨天气。泰国、印尼、吉隆坡气温基本在21℃-32℃。中国产区海南多云伴随小雨天气，气温在19℃-24℃。云南西双版纳阴转小雨，气温在12℃-32℃。

供应方面,目前泰国北部产区陆续停割，胶农库存充足。国际橡胶研究组织(IRSG)秘书长Stephen Evans周四表示，全球橡胶消费量料在2014年增加4.4%，受亚洲需求上升的推动。2013年的橡胶需求增幅为2.5%。库存增加，经销商经营压力增大。

需求方面，汽车方面，一方面，2014 年、2015 年是新能源汽车新产品集中投放时期，产品性价比将大幅提升，江淮、比亚迪、北汽等产品会有更好的市场表现。另一方面，随着扶持政策的完善和具体措施到位，产品性价比的提高，以及充电设施建设的系统性推进，用户购买 和使用新能源汽车的积极性将会提高。 

下游轮胎生产方面，2013 年，国内轮胎总产量在5 亿条以上，其中，子午胎产量超过4.35 亿条；国内新增全钢胎产量1500 万条以上、半钢胎产量1 亿条以上。2014 年，国内轮胎生产投资规模不可能低于2013 年，同质化重复建设，中国轮胎产能过剩和资源浪费严重。

合成胶方面，下游工厂入市有限，商家情绪低落，降仓让利明显，同时石化多挂牌销售，对市场成本支撑减弱，加上国内部分厂家丁二烯价格大幅走低，市场看空情绪不变。顺丁价格方面，中石油华北挂牌价下调400 元/吨至11100 元/吨，中油西北供价下调300 元/吨至11100 元/吨。

二、天然橡胶市场本周现货交易情况

本周国内产区海南和云南停割，国内供应逐渐停顿，交投比较清淡。全周共成959吨（较上周上升了689吨），折干胶959吨，干胶综合平均价12795元/吨。成交的主要品种中全乳胶成交21吨，周均价14100元/吨。10#标胶742吨，周均价13000元/吨。浓缩乳胶无成交。其中海口交易厅成交143吨干胶,干胶综合平均价11663元/吨。成交品种中浓缩乳胶无成交。昆明交易厅成交774吨干胶,干胶综合平均价13021元/吨。成交品种中全乳胶无成交。10#标胶742吨，周均价13000元/吨。广州交易厅本周成交42吨干胶,干胶综合平均价12500元/吨。

国际产区现货胶价整体出现小幅震荡,期间涨跌互现。其中泰国3号胶现货价格由3月3日的219.95美分/千克上升至3月7日的223.92美分/千克。印尼20号标胶现货价格由3月3日的199.5美分/千克上升至3月7日的202.5美分/千克。

三、天然橡胶市场本周期货交易情况

本周沪胶底部震荡。天胶主力1405 合约转为1409 后，有一定的企稳迹象。周内大幅上冲15500 一线。大受供应压力和需求淡季压制，反弹动能稍显不足。

经济环境，国际上，美联储主席耶伦2月27日出席参议院金融委员会听证会时表示，近期经济数据表明美国经济领域中的开支疲软，这可能在一定程度上归咎于异常恶劣的天气因素所造成的影响。对于暂停缩减量化宽松(QE)政策，耶伦表示，天气可能已经对近期疲软的经济数据产生一定程度的影响，美联储将试图查明天气因素对经济数据所造成影响的大小；需要更准确地掌握疲软数据多大程度上市因为天气，多大程度上又是因为前景转弱；如果前景发生重大改变，美联储会在缩减购债上重新考虑。耶伦同时表示，将在2014年秋季某个时间点结束购买资产，但美联储不需要、也无意于快速缩减资产组合。

中国方面，我国“两会”于本周召开，人大审议通过了李克强总理的政府工作报告，定调2014 年经济增长目标为7.5%，稳增长预期偏强。2月份汇丰制造业PMI初值创下7个月以来最低，尽管这其中有春节的因素，但不能否认经济下滑的压力仍然较大。1月份的CPI数据保持平稳，通胀的问题得到有效抑制，不过1月份工业生产者出厂价格指数（PPI）连续23个月负增长，企业去库存化的压力依然存在。1月份的进出口数据表现靓丽。

欧洲方面，预计德国2014年和2015年GDP分别成长1.8%和2.0%，预计法国2014年和2015年GDP分别成长1.0%和1.7%，预计意大利2014年和2015年GDP分别成长0.6%和1.2%，预计西班牙2014年和2015年GDP分别成长1.0%和1.7%。此外，欧盟并预计，法国2014年和2015年预算赤字预与GDP之比分别为4.0%和3.9%，意大利2014年和2015年预算赤字预与GDP之比分别为2.6%和2.2%，西班牙2014年和2015年预算赤字预与GDP之比分别为5.8%和6.5%。欧洲央行管理委员会一名官员于2月25日表示，欧元区经济正在缓慢回升，当前并不存在通缩风险；欧洲央行已经在采取行动上准备就绪，将在必要时引入适当的货币政策工具。

日本方面，据日本3 月7 日消息，日本橡胶贸易协会周五公布的数据显示，2014 年1 月日本天然橡胶进口量较上年同期增长2.6%，至61,884 吨。数据显示，日本1 月天然橡胶进口量较前月增加18%。

总体来看，宏观定调已完成，会后政策主要看具体的执行上。对于汽车行业来说，新能源或许是个难得的突破口，市场反应积极。现货方面，国内云南海南相继停割，东南亚现货供应逐渐减少，但市场对下游需求的增长仍心存疑虑。