一周行情回顾

　　回顾上周，市场维持相对平稳，但宏观面再度走弱使得天胶市场演艺冲高回落的走势。截止2014年5月16日，沪胶1409合约周收盘价报于13820元/吨，较此前一周收盘价上周上涨50元/吨。上周上海期货交易所的天胶交割库仓单减少3755吨。

　　 现货市场情况

　　天然橡胶现货市场

　　上周天然橡胶人民币报价震荡盘整，整体收盘较上一周窄幅下跌，尽管新胶上市的压力尚未释放，然而业者偏空心态浓重，市场交投气氛较弱，贸易商多参考期货价格报盘，买卖双方意向价差阻碍成交；进口胶方面，华东地区货源偏紧，报价不多，新胶报价仍显坚挺。

　　合成橡胶现货市场

　　顺丁橡胶：上周合成胶市场气氛略显僵持，市场成交不乏倒挂现象出现，买气疲弱；合成胶乳厂家多随用随采，维持刚需，市场整体成交相对平稳，无大单采购。虽中石化[微博]华东丁二烯价格小幅上调，然对市场影响有限。进口货源方面，因目前国内市场价格明显低于进口货物价格，业者对进口货源采购意向有限，上周鲜有听闻成交。在市场整体供应延续充裕及无明显利好消息提振下，预计顺丁市场恐将维持弱势。丁苯橡胶：各地供应多不宽裕，而需求面表现不佳，导致市场缺乏方向暂且僵持整理。从市场上了解，近期松香丁苯略好于充油丁苯，除局部市场有倒挂成交外，多数持平开单价或小幅加价100-200元/吨，而充油丁苯加价空间微弱。预计本周，丁苯市场仍然倾向偏空运行，但继续走弱空间比较有限，行情窄调运行可能较大。

　　 后市展望

　　尽管我们认为长周期天胶将维持弱势，但短期期价更多的或是来自于市场悲观情绪的作祟，而不是真正的供需格局所造成的。考虑到国内收储政策稳步实施，天胶原料价格短期企稳，加之合成胶价的底部价格支撑，我们认为沪胶短期或难以进一步下挫，更可能显现修复性反弹，建议谨慎者暂且观望，激进者可在下方轻仓入场多单，止损位为13500元/吨。

　　 上海期货交易所天然橡胶库存

　　日期：2014年5月16日 单位：吨

　　 行业数据及新闻

　　轮胎行业将设定准入门槛

　　5月15日，《轮胎行业准入条件》(征求意见稿)发布，对轮胎企业布局和规模、工艺和质量、能源和资源消耗、环境保护等方面做出了具体要求，轮胎行业准入的高门槛有望设定。据了解，目前行业龙头企业大多已做好准备，应对新规基本无忧，准入门槛设定将更多淘汰落后产能。

　　设定准入门槛

　　征求意见稿显示，轮胎行业准入条件的出台是为了加快推动轮胎行业结构调整，规范行业生产经营秩序，抑制低水平重复建设，引导行业持续健康发展。准入条件的实施对象包括汽车轮胎(不含斜交胎)和工程机械轮胎。

　　去年7月，中国橡胶工业协会消息称，受工信部委托，协会正在组织开展《轮胎行业准入条件》的研究制定工作。当时业内预计，行业准入标准将新增对绿色轮胎、轮胎产品质量的具体标准要求及对缺陷产品进行召回等内容。

　　此次工信部公布的征求意见稿内容基本符合此前预期。征求意见稿规定，轮胎企业在布局上需要考虑环境容量、三废处理等因素。在规模上则详细规定，新建和改扩建载重汽车子午线轮胎项目，一次形成生产能力应达到年产120万条以

　　上；新建、改扩建轻型载重汽车子午线轮胎和轿车子午线轮胎项目，一次形成生产能力应达到年产600万条以上；新建和改扩建工程机械轮胎(巨型工程机械轮胎除外)项目，一次形成生产能力应达到年产3万条以上。

　　此外，征求意见稿还分别规定了新建和现有轮胎企业能源和资源消耗。规定新建轮胎生产企业新鲜水消耗量应低于7吨/吨轮胎产品，现有企业应低于8吨/吨轮胎产品。新建及现有轮胎生产企业还需满足相应的橡胶消耗、企业工业用水重复利用率、固废综合利用率等指标。现有轮胎企业的上述指标需在2017年底前达到新建轮胎企业的相应水平。

　　龙头应对无压力

        近期，轮胎行业正在经历一轮扩产，不少企业在轮胎原料价格较低产品利润空间扩大、汽车工业发展较快市场需求量大等因素带动下，纷纷扩充轮胎产能。青岛双星(000599,股吧)今年2月发布定增预案，公司拟定增募资不超过9亿元，用于双星环保搬迁转型升级绿色轮胎智能化示范基地建设及补充公司流动资金。赛轮股份(601058,股吧)4月份发布定增预案，公司拟以非公开发行方式募资总额不超过12亿元资金，全部用于公司年产1500万条大轮辋高性能子午线轮胎项目。

　　目前行业内企业在新增产能上在向规模、工艺、环保等方面的高标准靠拢。此外，现有轮胎企业技术升级、环保投入等也一直在进行。双钱股份(600623,股吧)方面就表示，公司新增产能更多聚焦高性能和绿色环保，现有产能也需进行相应的更新升级。

　　业内人士称，因预计行业准入门槛提高、传统工艺逐渐淘汰等因素影响，行业龙头企业大多已对生产工艺、产品能耗、固废处理等方面做了相应优化升级，应对政策层面的新规不存在很大压力，行业门槛一旦出台将更多淘汰行业内部分中小企业的落后产能。