央行将注入流动性5千亿SLF的举措也没能让天胶有太大的反应，相反上周公布的国内8月宏观数据的疲弱以及美联储议息会议上用比较淡定的态度表述加息的可能性，外加上国内轮胎企业即将面对的反倾销调查，使得天胶一触即发，继续下行，天胶的这种对利好麻木，对利空敏感的反应也说明了当前市场悲观情绪较浓烈。

从橡胶自身的供需来看：泰国的抛储、越南调降国内橡胶出口关税从1%到零以及国内取消对原产日本、俄罗斯及韩国的进口丁苯橡胶所适用的反倾销措施使得供应压力增加。下游需求方面，受国内房地产的低迷形势，轮胎的消费量明显下滑，且7月15日美国开始的对华轮胎双反调查抑制了国内轮胎出口，且上周俄罗斯又开始了针对中国汽车轮胎的反倾销调查。对于下游需求来说，利空的因素还是比较多，旺季不旺已成事实。

目前橡胶面临的利空因素仍占主流，中期下跌的趋势不改，多空转换仍需时日。1409交割完毕之后，还剩大约6.5万吨的老胶，仓单的压力开始转向1411合约，而1501合约较现货高升水的格局使得盘面压力重重，预计下周胶价将继续探底，建议前期空单继续持有。

本周关注俄罗斯针对中国汽车轮胎的反倾销调查进展，以及国外宏观政策动向。