中国3月橡胶进口量为 36 万吨 同比减少 12.2% ，现货市场复合胶价格坚挺。泰国的宋干节，假期 3 天，但大多数工厂、公司会放假一周，大部分工厂也会借此机会检修设备。因此泰国橡胶的生产 和供应来讲会有一周的空白期。大跌 3  月国内重卡销量同比大降30%， 3 月底保税区库存增加 4000  吨至 21.8 万吨， 库存增量主要来自天胶和复合胶。 REO正就未来 20 万吨货物的定价水平与海胶协商，后续货物在未来 12 个月陆续发出，销售价格将高于泰国的市场价格。海南开割胶水 11.5 元/ 公斤，云南产区大多地区已经开割，胶水收购价在 10 元/ 公斤左右。中国橡胶消费将由目前的两位数增长转为个位数增长，其所产生的缺口难以被其他消费国所填，当前胶价不支持主产国大幅减产平衡供需，低成本产区如越南、柬埔寨、科特迪瓦增产明显，2015 年 熊市格局还将延续。近期下游轮胎开工逐步启动，工厂开工率恢复至春节前水平。

近期 5  月多头平仓出局，5-9  价差加速修复，短期主产区产量低谷期对胶价有所支撑，但下游低迷或拖累盘面下行，中长期维持偏空。