由于担心新兴市场经济减速可能影响欧洲出口市场，德国9月投资者信心出现连续第六个月下跌。分析师认为，作为欧元区经济的火车头，如果德国经济减速，欧元区经济也会直接受冲击。

　　投资预期放缓

　　欧洲经济研究中心(ZEW)9月15日公布的数据显示，德国9月经济景气指数连续第六个月下跌，并触及10个月低点。该机构给出消极数据的原因主要是基于担心新兴市场经济体(尤其是中国)增长前景放缓。

　　ZEW表示，其预测未来6个月的经济表现、描述投资者和分析师预期的指数从8月的25大幅下滑至12.1，但其现况指数则从8月的65.7意外升至67.5。分析师认为，30天内预测经济景气指数的数据下滑50%，意味着刚刚复苏的欧元区经济将再次受损。

　　ZEW总裁Clemens Fuest称，新兴市场经济发展疲软给以出口为导向的德国经济前景蒙上阴影。他表示，尽管第二季度经济增长主要是由外需推动的，但是短期内出口继续刺激增长的可能性降低。接下来几个月，欧元区对新兴国家的出口将逐渐减少，奥本海姆集团资深分析师Ulrike Kastens表示，欧元区的情况正在改善，随着未来几个月向新兴市场经济体的出口下滑，欧元区其他成员国的需求走高将是一个好势头。

　　然而，也有经济学家认为，ZEW的观点过于悲观。德国是欧洲最大的经济体，也是该地区的经济增长的主要推动力。只要出口没有急剧下降，对德国来说问题就不那么严重。数据显示，2015年1-7月，德国对欧元区以外欧盟国家的出口比上年同期增长了8.3%，对非欧盟国家的出口增长7.9%，对欧元区国家的出口也增长了4.8%。德国统计局9月13日的报告显示，随着出口增速超过进口，德国7月份贸易顺差升至创纪录的250亿欧元，刷新了6月份创下的241亿欧元的历史纪录。由此可见，德国经济并未恶化。

　　此外，德国投资信心下降也不会影响欧元区当前的复苏态势，因为受欧元贬值影响， 意大利、西班牙、爱尔兰、甚至法国的出口均有提振，这对整个欧元区生产总值的改善非常有用，在一定程度上也可以抵消德国经济下滑的趋势。

　　欧盟统计局9月15日公布的最新数据显示，欧元区7月贸易顺差扩大至314亿欧元，创至少自2004年以来最高水平，表明欧元走弱在第三季度伊始之际继续通过提振出口抑制进口来支撑经济增长。

　　另一项数据则显示，欧元区第二季度就业人口也出现增长。欧元区7月未季调的贸易顺差达314亿欧元，高于预期值280亿欧元和前值264亿欧元，该月出口额增长7%，而进口额仅增长1%。数据还显示，欧元区7月季调后贸易顺差达224亿欧元，也高于预期值214亿欧元和前值219亿欧元。

　　不过，欧洲央行[微博]本月早些时候警告，中国和其他大型发展中经济体经济增速的放缓可能会削弱对欧元区出口商品的需求，进而减缓欧元区经济的复苏。欧洲央行行长德拉基强调，如果此类担忧变成现实的话，欧洲央行愿意提供额外的刺激措施。

　　欧元区第二季度经济增长率为0.4%，第一季度则为0.5%。欧洲央行预计今年全年经济增长为1.4%，而2017年则将加速至1.8%。德国央行预计，2015年德国经济增长为1.7%，2016年为1.8%。数据还显示，欧元区9月ZEW经济景气指数从8月的47.6下滑至33.3，但经济现况指数从-10.3升至-9.7。

　　中国投资客仍青睐

　　虽然欧洲经济研究中心比较担忧德国未来的经济景气指数，但经济基础扎实的德国仍然深深吸引着中国投资客。

　　安永8月底发布报告称，中国投资者在德国和欧洲投资的热情达到前所未有的高度。2014年中国在德国设立常设机构或者创造就业岗位的直接投资项目达到79个，而这一数字在2012年还仅为46个，2013年为68个。2014年，德国凭借这一数字占据中国对欧直接投资项目的38%，蝉联欧洲最受中国企业欢迎的投资国；英国位居第二，共有40个项目。

　　中国投资者在欧洲直接投资的项目总数从2013年的153个攀升至2014年的210个，打破历史纪录。而德国和英国也分别凭借比去年多11个项目的成绩达到各自的历史最高水平。欧洲范围内，最受欢迎的投资区域是法兰克福及其周边的莱茵美因茨地区，还有英国的大伦敦区，这两个区域各自得到27个中国投资者的直接投资。在欧洲最受中国投资者欢迎的十大投资区域中，位于德国的有5个，法兰克福地区是其中之一。

　　分析人士认为，中国投资者对法兰克福地区的青睐主要源于三点：其一，2014年很多中国企业成立了从事销售服务业务的欧洲办事处，法兰克福这一交通枢纽是这些企业的首选；其二，越来越多的中国投资者倾向于在贸易税稽征率较低而地理位置同样优越的地区投资，例如法兰克福附近的埃施博恩；其三，中国投资公司以及私募基金都渴望在德国金融中心法兰克福占据一席之地并扩展业务。

　　德国经济部长加布里埃尔此前表示，并不担心中国经济波动对德国产生影响，他说，“鉴于中国形势而出现的担忧当然是有道理的。不过，我们可以判断出的是这不会导致德国形势出现恶化。”

　　然而，德国的一些做法也在引发投资者的担忧情绪。据外媒报道，德国财长朔伊布勒近日表示，希望在整个欧盟范围内推行针对股票和证券产品的金融交易税。目前尽管只有包括德国和法国在内的11个欧盟国家愿意参与金融交易税征收计划，但英国对这一计划的反对声较为强烈，警告称此举可能会伤及银行业绩。

       英国方面表示，伦敦金融城每天的外汇交易占全球外汇收入的1/3，远超纽约华尔街。伦敦金融城中还集中了180多家外国证券公司，全球一半左右的国际股权交易在此地完成，一旦征收金融交易税，英国金融界人士担心，伦敦在与纽约、新加坡、香港等地竞争中，将处于不利地位。而有不少英国银行明确表示，一旦征税将有可能迁往德国法兰克福。

　　朔伊布勒表示，如果只在11个国家推行金融交易税，将会使欧盟正在筹备的在欧盟28个国家推行的资本市场整合计划陷入尴尬的境地。预计欧盟委员会将于本月晚些时候会公布名为“资本市场联盟”的这一计划。

　　欧盟委员会最初于2011年提出征收金融交易税的想法，部分原因是为了平复公众对在2008年金融危机后，政府花费大量资金救助银行业的不满。以法国为代表的支持者认为，这一计划将会促使银行业以及其他金融机构向财政作出更加合理的贡献，另外一个目的则是打击与实体经济关联不大的投机性交易。英国明确表示，如果征收该税，将会退出欧盟。银行业以及其他金融机构均警告称，金融交易税将会提高欧盟金融企业的融资成本，最终产生的结果将与初衷背道而驰。