泰国正为中化集团 20 万吨橡胶订单进行紧张筹备，其中15万吨三号烟片，5 万吨标胶，生产期不超过 3 个月，每个月交付 1.66 万吨，从今年 4 月份起开始供货。湄公 河流域旱情加重，泰国、越南产区均受一定干旱影响，部分区域开割时间可能受此影响开割期推迟，国内云南产区 3 月底开割，海南开割时间在 4 月初，开割初期产区原料供应较少，对现货市场无冲击。近期现货市场内外盘分化较为明显，国外轮胎企业积极追涨补库，国内终端企业观望情绪浓厚，需求暂无放量，不过 3 月份全钢、半钢胎负荷季节性回升速度较快，内销、出 口订单转好，企业轮胎产成品库存合理水平，若天胶现货市场稳中向好，在低库存背景下轮胎企业会出现集中补库现象。终端汽车产销 3 月份产销年内高点，对轮胎需求旺盛，短期需求有支撑，3、4 月份天胶去库存节奏不变。值得注意的是，在低库存低开 工背景下，两桶油挺价意愿明显，节后合成胶价格涨幅高达 1900 元/吨，目前天胶-复合胶价差已经平水，替代角度考虑对天胶有一定支撑。因此供应炒作因素依然存在，但产业资金近月合约大量套保单压制作用明显，后期 5 月合约走势变数较大。