一、市场分析
    短期天然橡胶天时、地利、人和三因素占尽。
    主产国停割季临近是为天时，与此同时泰国、马来洪水肆虐，泰国洪涝程度百年一遇，南部主产区大面积受灾，正常来讲泰国11月份开始进入枯水期，但传统供应高产季割胶、运输受到较大影响，加工厂原料供应问题逐步显现，洪水影响评估方面：12/1月份连续两次水灾，前一次造成土壤吸水饱和，胶树不怕小涝，但大涝伤树，所以这次灾情才更严重。此次洪水超预期，冲毁部分道路桥梁，上周开始工厂成品胶运输已受影响，部分公司推迟船期。80%烟片产自泰南地区，受此次水灾影响后期烟片供应偏紧局面有望出现。供需层面讲当年10月-次年1月份高产季背景下多数呈现累库存节奏，但是今年的实际情况是供应远不及预期，需求淡季不淡，传统供需错配期并未累库存，而接下来要面临的是大幅去库存的停割季，天胶供需层面获得支撑。
    期现价格大幅收敛是为地利，沪胶主连混合胶/老全乳胶家价差自3000点以上修复至近期最低1000元/吨偏内，部分非标套利盘解套，高升水压力得到释放。
    曾经的“难兄难弟”合成胶异军突起升贴水格局大变天是为人和，丁二烯价格暴涨再创新高，合成胶成本推可动性上涨预期维持，当前合成胶升水天胶期现价格再创历史新高，替代消费角度对天胶市场氛围有一定支撑，合成胶本轮暴涨基于需求转好下的丁二烯供应紧缺，中长期看，17年一二季度亚洲地区丁二烯装置检修较为集中，同时合成胶新增产能很少，进入产能投放尾声，合成胶中长期强势格局已经形成，17年天胶反替代合成胶体量随着轮胎环节配方的改变将会上升一个层级。
    近期资金流出商品特征较为明显，沪胶利好因素集中走势更为独立，冲破前高可能性存在，关注宏观层面风险及美对华全钢胎轮胎双反终裁结果。
    二、操作策略
    多单继续持有，目标21000元/吨。