注：主力1805合约是指当前上海橡胶期货交易最活跃的合约。

本周中橡市场氛围偏弱，虽然成交增大，但胶价下跌，交易态势呈量增价跌态势。全周共成交4283吨，折干胶4191吨，干胶综合平均价13717元/吨。成交品种中全乳胶3990吨，平均价13730元/吨。浓缩乳胶230吨，平均价9083元/吨。胶清标63吨，平均价9800元/吨。

库存方面，截止 12 月 22 日当周沪胶期货库存大幅增加，注册仓单大幅增加。周库存 373218 吨，较 12 月 15 日当周大幅增加 14086 吨；周注册仓单 283620 吨，较 12 月 15 日当周大幅增加 12970 吨。 截至 2017 年 12 月 15 日，青岛保税区库存增加至 21.94 万吨，较 12 月初增加 0.66 万吨， 整体增 3.10%，其中天然橡胶小幅增加至 12.35 万吨，较 12 月初上升 0.53 万吨，增幅 4.48%；合成橡胶库存上升至 9.2 万吨，较 12 月中旬增长 0.13 万吨，涨幅 1.43%；复合胶库存 0.39 万吨，持平。

沪胶方面，　本周沪胶主力持续震荡整理，整个行情表现十分疲态，既没有抓住泰国的保价政策进行炒作，也没有对基差进一步修复。同时面对低迷的需求环境，业者观望氛围浓厚，价格呈现反复震荡、进二退一的节奏。周五价格出现一定幅度下跌。主力5月合约，以14005元/吨收盘，下跌425元,跌幅为2.95%。

总体来看，笔者个人认为虽然三国保价政策正式通过，不过从市场反应看较为平淡，政策刺激的边际效应减弱。目前中游高库存矛盾需要时间化解，下游工厂年末资金链紧张的情况下仅保持刚需采购，难以有效提升市场流动性。供需面弱势表现使得天胶呈现窄幅震荡的态势，未来天胶市场仍是震荡格局。

（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）

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