注：主力1805合约是指当前上海橡胶期货交易最活跃的合约。

本周中橡市场交易氛围回暖，买兴活跃，全场呈量价齐扬态势。全周共成交4705吨，折干胶4481.8吨，干胶综合平均价13877元/吨。成交品种中全乳胶3600吨，平均价14300元/吨。浓缩乳胶558吨，平均价8936元/吨。5#标200吨，平均价1145元/吨。

库存方面，截至2017年12月1日，青岛保税区库存增加至21.28万吨，较11月中旬增加0.67万吨，整体增3.25%，其中天然橡胶小幅增加至11.82万吨，较11月中旬上升0.36万吨，增幅3.14%；合成橡胶库存继续攀升至9.07万吨，较11月中旬增长0.32万吨，整体涨幅3.66%；复合胶库存小幅减少至0.39万吨，较11月中旬减少0.01万吨，降幅2.5%。

沪胶方面，走势跌后反弹，上周沪胶反弹冲高后，周一沪胶大跌回调，在周内完成主力移仓换月，形成主力移仓换月期间的震荡调整行情。1805合约成为新主力合约，资金及仓位大量从1801合约流出，流入1805合约。周五主力5月合约，以14525元/吨收盘，上涨395元,涨幅为2.80%。

总体来看，笔者个人认为在供需环节上市场在需求主导作用增强的背景下，价格反弹上涨难度较大；但是市场炒作的题材仍集中在供应端，国内云南产区进入到停割期，随后在12月底海南、越南和印尼等都进入到停割期或过渡期，这形成价格支撑的关键因素。而泰国南部频繁降雨也使得原料供应受影响，因此供应端题材是支撑价格重心的关键因素。但是目前市场仍背负库存这一沉重的包袱，需求低迷难以形成共振，价格整体仍是处于底部巩固震荡的格局中，因此后市行情仍是震荡态势。

（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）

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