注：主力1709合约是指当前上海橡胶期货交易最活跃的合约。

本周中橡市场延续上周交易态势，整体呈现量增价跌格局。全周共成交782吨，折干胶773.2吨，干胶综合平均价14774元/吨。成交品种中全乳胶520吨，平均价14923元/吨。浓缩乳胶22吨，平均价11970元/吨。5#标胶30吨，平均价13933元/吨。10#标胶210吨，平均价14200元/吨。

    库存方面来看，国内橡胶库存出现一升一降的情况。上期所天胶库存不断上涨，而保税区库存持续下 降。目前上期所天胶总库存已接近 34 万吨，青岛保税区橡胶库存也接近 20 万吨。按往年库存水平看，两者目前均处于相对高位水平。进入 3 月，下游工厂开工率大幅提升，但因行情低迷下滑，对原料的采购量及进度减弱，加之部分地区受环保制约，开工略受影响，导致现货消化速度放慢，库存提升。 截至2017年3月底，青岛保税区橡胶库存继续上涨至19.79 万吨，较3月中旬 18.7万吨继续攀升1.09 万吨，涨幅5.83%。其中天然橡胶 14.48万吨，增加0.73万吨，增幅 5.31%；合成橡胶4.87 万吨，增加 0.36 万吨，增幅 7.98%；复合胶 0.44 万吨，与 3 月中旬持平；此次天胶与合成胶库存均呈现 5%以上的增 长。

沪胶方面，本周表现仍然十分疲弱，除了基本面表现疲弱外，宏观面受到地缘政治因素和美联储缩表带来的风险偏好谨慎，也是商品下跌的关键原因。周五主力9月合约，以14830元/吨收盘，下跌145元,跌幅为0.97%。

总体来看，笔者个人认为目前天然橡胶基本面供需预期偏弱运行，并且下周泰国即将进入到新一季开割，供应面库存高企与新一季开割共同存在，总供给量释放是大概率事件，并且泰国气候尚风调雨顺，预期对割胶将十分有利。而需求面上，下游轮胎企业受厂家成品库存高企和贸易环节积压，导致目前厂家出货受阻，新增库存增加不少，并且终端需求不给力，开工新增长动力偏弱，甚至个别厂家已下调整体开工，因此需求局面仍然难以打开。

（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）

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