来自国家统计局最新发布的4月份制造业PMI（采购经理指数）数据显示，继大中型企业率先在供给侧结构性改革的作用下生产经营回暖之后，改革的效益进一步传递到小型企业。

　　4月的中国小型企业PMI为50.0%，连续两个月上升，较上月高出1.4个百分点，升至临界点，为近两年来的高点。结合本月大、中型企业PMI分别为52.0%和50.2%的情况，大中小三大类型企业的PMI指数都处于扩张区间，经济形势继续巩固。

　　改革效应已经广泛传递

　　这一变化也是在近两年的改革中渐次形成的。

　　随着中国近两年大力推进供给侧结构性改革，通过“三去一降一补”首先使得上游行业集中的大型国有企业出现了利润增速的V型反转。而大型国企的利润改善又进一步使得下游中小企业出现需求提升、经营改善。

　　企业利润数据也印证了这一点。

　　今年1~3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额17043亿元，实现同比增长28.3%的高水平。全部规模以上工业企业新增利润中，采矿业、原材料制造业比重下降，消费品制造业、装备制造业比重上升，显示利润结构从上游到下游继续优化。3月份，工业企业主营业务收入利润率为6.47%，同比提高0.49个百分点，显示企业获利能力继续转好；规模以上工业企业应收账款平均回收期为38.6天，显示企业回款速度继续加快。

　　尽管4月份整体制造业PMI为51.2%，较上月低0.6个百分点，但继续位于扩张区间，也是连续第9个月处于扩张区间。中国物流采购联合会特约分析师张立群认为，PMI仍然在50%的荣枯线以上，表明经济企稳向好态势没有改变。

　　上游行业利润面临拐点

　　不过，由于经济仍处于底部调整之中，需要克服的风险仍然较多。

　　近期全国经济体制改革会议就强调，一方面，经济运行稳中向好，特别是新发展理念和供给侧结构性改革正在转化为自觉行动，将对我国经济发展方式转变和经济持续健康发展产生深远影响；另一方面，结构调整任重道远，经济发展还处于过关期，仍面临不少挑战。

　　比如，作为过关期的挑战之一，4月的PMI数据显示，价格和需求正发生新变化。

　　4月份，受国内外大宗商品价格波动和部分行业供求关系变化等影响，价格指数明显回落。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为51.8%和48.7%，分别比上月下降7.5和4.5个百分点，均为2016年7月以来的低点，出厂价格指数降至临界点以下。

　　伴随价格波动，高耗能行业景气度降至收缩区间。4月高耗能行业PMI为49.3%，比上月下降2.1个百分点，相对制造业总体PMI低1.9个百分点。特别是黑色金属冶炼及压延加工业PMI为45.1%，大幅下降6.9个百分点，重回临界点以下，为年内低点。

　　张立群认为，4月份PMI指数中，购进价格指数降幅最大，达到7个百分点以上，表明去年下半年以来大宗商品供求缺口快速扩大，价格持续上涨并带动相关生产较快回升的情况，在生产和供给较快增长之下，正在很快改变，市场和生产正在恢复平稳。这也预示着未来经济增长有望保持平稳。