1 本月市场回顾

1.1 进口乳胶现货市场回顾

　　本月进口天然乳胶现货市场价格震荡下行，相比于上月进口乳胶整体走势，本月价格跌势整体放缓。主要原因在于沪胶一度出现强势拉涨，从而令市场看跌情绪有所降温。但对于进口乳胶市场来看，虽目前终端制品厂整体库存不多，但由于对后市行情的心态迷茫，因此整体补货积极性并不热络，而随着新胶的逐渐开割，美金船货乳胶价格坚挺局面瓦解，市场整体重心下移，因此造成了进口乳胶并未能密切跟涨沪胶走势，加之期胶上涨力度难以持续，因此进口乳胶市场月底基本维持横盘运行。截止4月28日，进口桶装乳胶报价13200元/吨，较3底整体下滑700元/吨，跌幅达5.04%；太空包乳胶价格因货源供应不多坚挺于12500-12700元/吨。

1.2 国产乳胶现货行情回顾

　　进入4月份，国内海南产区市场逐渐进入试割阶段，随整体产量尚未大面积释放，但听闻部分民营厂少量销售民营浓缩乳胶太空包，听闻主流报价位于11000元/吨（产区自提）。但目前来看，由于新胶整体稳定性较差，因此市场流通量较少。而目前国内进口太空包乳胶价格月内呈现出弱势下滑态势，而下半旬受货源不多支撑，整体报价维持在12100-12500元/吨，相比桶装整体报价坚挺，且价格优势不明显，因此成交相对零散。

1.3 美金市场回顾

　　4月泰国乳胶价格重心小幅下跌，但整体出现止跌，基本回到年前一月初的价格水平。月内乳胶价格跌幅收窄，与期货行情走势相同，因月内开割产量较低，供应增加预期被弱化，因此得到一定支撑。并且原料价格跌至心理支撑，对乳胶价格也有一定支撑。但是因下游整体表现平淡，外盘乳胶仍然会承压运行。截至4月27日外盘黄春发桶装乳胶价格在1560美元/吨，较上月跌40美元/吨，跌幅2.5%。

1.4 期货市场回顾

　　4月份沪胶主力重心再度下移，但在14000关口呈现出止跌迹象，月内整体下滑趋势放缓，因基本面表现疲弱，青岛保税区库存继续上涨，并且出现入库困难的问题，因此现货库存压力和卖出压力都较大，因此4月末沪胶始终未能反弹突破15000关口。但是在4月短期利空较多且前期跌幅过大，从而需要短期需要震荡休整，沪胶形成暂时区间震荡巩固，并且在宏观预期不佳的情况下，资金投机做空力度也有所收敛。截至到4月27日，主力收盘14610元/吨，较上月下跌1725元/吨，跌幅10.56%。

2 国内外产区供应分析

　　4月份原料价格重心再度走低，一方面是受到橡胶市场偏空的打压，令处于停割期的原料价格缺乏有效支撑；另一方面是市场对于4月下旬恢复开割后产量增加预期较强，因此打压价格，但是胶水价格跌到60泰铢下方后又迅速反弹，低价对胶农的割胶积极性打压较大，结合降雨的影响，开割初期泰国产量并不高。截至4月28日泰国合艾市场原料胶水收购价格报收至62泰铢/公斤，较上月末跌4.62%。

　　云南西双版纳产区原料产出有限，局部地区白粉病严重，仍未开始割胶，各胶厂原料紧缺。4月底原料胶水价格在13.5-13.6元/公斤，胶块12.5-12.8元/公斤，次二级原料在12.2元/公斤，胶线胶在11.2元/公斤，三级胶在10.5元/公斤。海南产区目前仅有少部分试割，产胶量十分稀少，原料货源不甚充足，因此尚无有效价格报出。

3 后期市场预测

　　卓创认为，从供需层面来看，5月份国内云南、海南产区2017年新胶市场将趋于稳定，市场货源供应将继续增加，而与此同时泰国、马来以及越南等主要产胶国家产区供应集中释放，供应端来看整体表现偏空；而需求面来看，随着终端市场前期原料储备的逐渐消化，在新胶释放供应稳定后存在一定的采购需求，因此我们预计，虽然5月份行情缺乏强劲因素引导，但整体下调空间幅度有限。