注：主力1709合约是指当前上海橡胶期货交易最活跃的合约。

本周中橡市场交易呈量多价平态势。全周共成交2232.4吨，折干胶2051.6吨，干胶综合平均价13981元/吨。成交品种中全乳胶1046.4吨，平均价13746元/吨。浓缩乳胶452吨，平均价11379元/吨。5#标胶50吨，平均价12600元/吨。10#标胶600吨，平均价12517元/吨。

库存方面来看，截至2017年5月中旬青岛保税区橡胶库存继续保持增长态势，据统计橡胶库存总量增长至26.78万吨，较上月底24.98万吨增加1.8万吨，增幅7.2%。而此次库存增加主力依然来自天然橡胶，较上期增加近9%；而合成胶、复合胶整体增量变化不大。据了解目前保税区基本处于满库状态，库容较为紧张，加之历年时间周期来看，未来保税区即将进入缓慢去库存过程，因此可增加库存量恐有限。

沪胶方面，本周沪胶整体再度下行，逼近了13000整数位置，此后在超跌后有修复性反弹。周内橡胶走势较为独立，并没有跟随黑色系的反弹调整，交割因素对于周内波动也有一定影响，周内卖空套利盘增仓主力合约，空方力量较强，因此沪胶整体表现反弹无力。截至到本周四，主力1709合约收盘13725元/吨，较上周四收盘下跌355元/吨，跌幅2.52%。

总体来看，笔者个人认为橡胶目前基本面供需结构仍然表现较弱，需求面局面表现不佳，在产业链去库存压力交易者为对冲预期价格下跌风险，选择期货合约卖出套期保值，从而基差走强。并且因资金面流动性收紧且偏向谨慎，流动性收紧并且缺乏基本利多支撑，橡胶仍会趋于继续向下试探底部，但是基差继续走强给出的下滑空间已经不大，空头获利回补也会令超跌后市场有修复性反弹，但并不会改变趋势偏空。

（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）

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