大持仓下鱼尾端下探或将来临，现阶段跌的越深，未来想象空间越大。周二国内胶水价格有所上调，混合全乳下跌200-300元/吨，丁二烯涨跌互现，整体港口企业库存偏高，市场氛围悲观。库存方面保税区环比继续上涨3.1%至27.6万吨，港口丁二烯有所回升，隐性库存压力不大。上周轮胎开工负荷走高，验证淡季不淡，交易所增加交易摩擦成本后换手率有所降低，但多空分歧依然很大，持仓居高不下。天胶-合成价差方面，经历大跌后，两者价差由倒挂再次转顺挂。17年核心逻辑由16年需求切回供应，但远期供应增速不会像市场预期的大幅放量，主逻辑还是基于割胶面积/总面积及胶工充足率考量，全年种植环节4%的供应增幅较为合理，18年供应增速继续走低，需求在17年低档期后继续维持较高增速，届时供需缺口进一步放大，价格中枢有望进一步上移。操作方面阶段性偏弱思路对待，等待9月升贴水及仓单压力释放后抄底18年合约机会。