节后沪胶空头大幅增仓，价格下行千余点，现货跟跌幅度较小，9月平水混合胶，交割压力提前释放。库存方面保税区环比继续上涨3.1%至27.6万吨，港口丁二烯有所回升，天胶隐性库存压力不大。上周轮胎开工负荷基本持稳，市场传闻国储6月份轮储，交易所增加交易摩擦成本后换手率有所降低，但多空分歧依然很大。天胶-合成价差方面，经历大跌后，两者价差由顺挂再次转倒挂。709/711合约提前修复至平水混合胶，且801-709价差走扩至2000元/吨附近，转移了部分交割压力。17年核心逻辑由16年需求切回供应，但远期供应增速不会像市场预期的大幅放量，主逻辑还是基于割胶面积/总面积及胶工充足率考量，全年种植环节4%的供应增幅较为合理，18年供应增速继续走低，需求在17年低档期后继续维持较高增速，届时供需缺口进一步放大，价格中枢有望进一步上移至2万以上。操作方面阶段性观望，不建议追空，9月合约升贴水压力已经释放，逢低可买入18年合约。