【导语】：一季度全球天然橡胶市场在高价过后整体处于震荡下滑过程，市场心态不一，诗董作为全球领先的天然橡胶生产、销售及乳胶手套生产的知名企业，在2017年开年运营情况如何？整体销售及收入占比又有哪些变化？下面我们解读一下诗董第一季度报告。

　　第一季度的销售情况，第一季度诗董天然橡胶销售量38.83万吨，同比上涨6.9%，环比下降2.8%，再次刷新一销售记录，虽然由于胶价下滑造成环比小降，但由于均价较16年四季度上升，销售额同比大涨70.8%，环比大涨26.7%。

　　一季度利润水平也有了很到提升，一季度毛利润18.98亿泰铢，同比大增132.3，环比上涨17.1%，利润率较16年一季度上涨9.0%，较16年四季度上涨2.9%。净利润3.36亿泰铢，在均价上涨及控制管理成本情况下，实现净利润扭亏为盈。

表1 诗董主要财务数据表

表2 相关资产负债项

　　诗董销售量同比增长主要得益于16年12月洪水将造成17年1季度供应缩量及胶价将的预期，同时泰国国内轮胎行业需求向好，及公司市场占有率进一步提升，均对诗董销售同期增长具有重要作用。从毛利润及净利润来看，一季度胶价下滑对于诗董橡胶销售并未带来不利影响。

图1

　　从诗董的主要产品销售额中上看，标胶销售额始终遥遥领先。从数据上分析，标胶销售收入同比增加74.6%，环比增加26.9%，但是3月份胶价大跌，使部分客户订单延期，加上中国春节影响，标胶销售量同比小降4.2%。乳胶销售收入同比上涨103%，环比上涨20.9%，由于原料胶水价格上涨及供应量受限，毛利润率同环比下降。烟片胶销售收入同比上涨112.1%，环比上涨50.6%，而毛利润率同比上涨72.3%，环比上涨32.6%。主要胶种销售情况受天气因素影响大，12月份洪水对于胶价的利好因素，是诗董销售收入增长的主要原因，但同时带来的原料价格高企，对于毛利润增长带来压力。

　　标胶仍然是诗董主要的销售收入来源。三季度总销售收入285.19亿泰铢，其中标胶销售收入为211.02亿泰铢，占总销售收入的73.99%，占比较上一季度小幅提升。2017年一季度诗董在泰国几个省取得50000莱土地用于橡胶种植，目前87%的土地橡胶树已种植完毕，这将十分有利于诗董中的中期战略布局。国内外总产能达240万吨/年，2016年销售橡胶总量占全球需求量的12%，作为长期战略布局，诗董希望获得“Sritrang 20”牌号或橡胶销售量达到全球消费量的20%。2017年诗董计划在泰国色军府及印尼巴邻旁（Palembang）新建两个工厂，届时诗董橡胶全球总产能将达290万吨/年。

　　下游方面，诗董中止了和Semperit的合作关系，诗董在诗董手套（STGT）的股份由40.2%增加至90.2%，诗董天然橡胶供应链将更加完善。