9月天胶市场再遭极度“变脸”行情，沪胶期货在经历月初短暂连续跳涨后，瞬间晴转阴连续暴跌不止。数据显示，月内沪胶主力最高冲至17840元/吨（9月6日），最低跌至14330元/吨（9月22日），最大波动值3510元/吨，跌幅达19.67%。

　　卓创认为，导致此次行情暴跌的原因有以下几点：1、近期工业品集体转向下跌，橡胶也难能独善其身；2、备受关注ITRC会议，未达成限制出口决议，多头预期被削弱；3、进口量经过四月连降，8月起有望扭转阴跌趋势，后序供应压力增强；4、前期市场存在巨量套利盘，此翻价格的下跌，套利盘获利，供应压力升温。而当前行情的连跌，市场还有哪些值得关注的点，简析如下：

　　保税区库存再降 后期库存反转预期加大

　　截至9月中旬，保税区橡胶总库存下滑至18.7万吨，较月初跌幅8.02%，主要得益于天然橡胶库存的大幅下滑。

　　近日，卓创从保税区部分仓库了解到，库存紧张情况已得到一定缓解，出库量明显增多。据一物流公司负责人表示，“目前该仓库橡胶库存约1万多吨，库存压力较前期明显缓解，现在一周进出库量在1000吨左右”。另一家物流公司负责人表示，“近期出库比较多，库存下降了，日出库量400吨问题不大。”

　　此外，8-9月份橡胶进口量止跌转增，且库存降至一定低位，往往会物及必反，后期库存存在反转预期概率加大。卓创认为，比较明显的转向可能会出现在10月中下旬前后。

　　昆明仓库爆满 套利盘为主

　　据悉，近日昆明王家营附近仓库库存再创新高。据不完全统计，现货库存已经有10万吨之多，较9月初时增幅近20%，较8月中上旬时增幅达30%之多。

　　8月底时，卓创曾针对库存做过相应调研，那时昆明地区仓库库存已经明显高于往年同期，高达86000多吨，主要是套利盘的货，这部分套利盘只有等价格下跌，才会被解套，当时行情还处于上行趋势中。而近期行情急转暴跌，此部分套利盘解套释放也是库存大幅增加的一方面。同理，青岛区外库存压力也不断加大，社会库存居高不下。

　　下游保持刚需采购 后市看法欠乐观

　　6月以来，橡胶市场止跌反弹，但涨势缓慢，一直处于不温不火的状态，而9月中旬再迎连续大跌，业者普遍对后市缺乏信心。据卓创从部分中大型轮胎厂获悉，目前各轮胎厂原料库存多保持在15-20天为主，最多一个月左右，刚需采购为主。虽然部分工厂表示，国庆节前会做部分备货准备，但不会追加库存天数，仍保持按需购进为主。

　　从东营地区部分轮胎企业了解到，近期随着环保风波的转弱，中小企业多已恢复开工，整体行业开工率有所提升。但因7月底至9月初时轮胎轮翻涨价，下游多备货充足，而近期销量不太乐观，整体库存偏高，抑制采购热情。从当前多数轮胎厂了解，成品库存较前期增加，且原料天胶、合成胶的价格下跌，会抑制其采购和生产积极性。

　　尽管以上多是从产业自身出发，对行业进行简析。不过橡胶作为金融属性较强的产品，单从基本面情况难能对后市有一个比较客观的认知，特别会受资金面情绪的影响而出现与基本面相悖的走势。近期来看，9月以来行情的快速回调已经吞噬掉6月以来所有涨幅，后期修复期现价差，引导近远月价格结构回归是主要趋势。短期市场弱势震荡下行概率依然较大。