• 2018年天然橡胶运行预判之简述
  • 时间: 2018-01-02 10:36:03    作者:    来源: 卓创资讯    点击:
  •    【导语】:天然橡胶市场2017年经历了“高台跳水”,整体表现为回归筑底,目前可以确认天然橡胶市场正处于供需再平衡的过程,那么这其中价格可能会表现为价值回归及底部巩固。对于即将到来的2018年,天然橡胶市场将如何运行?卓创天然橡胶研究团队做出如下判断。

      卓创天然橡胶研究团队认为,预计2018年天然橡胶期货主力合约价格运行区间或在11500-14000-17000元/吨,月均价格波动范围或运行于12000-15500元/吨区间,重心同比2017年或降低7%左右,整体价格运行呈现为底部企稳巩固。2017年的价格波动从历史价格运行来看,已经形成价值回归形态,回调深度已经在15年低位之上,整体价格运行重心已经抬升,基于历史波动规律和目前橡胶供需基本面来看,2018年或将表现巩固底部,未来5年价格运行方向或将筑底向上。具体预测判断标准基于以下理由:

      首先从供需基本面来看,供需结构目前乃至未来3年左右的时间,都将处于供需增速再平衡的阶段,供需增速差带来结构性供过于求依然延续,对价格大幅度向上的结构性支撑不足。从历史供需变化来看,价格呈现大幅上涨时,供需结构性表现是需求增速大幅领先于供应增速。而预计2017年供需增速表现为供应领先需求增速3个百分点以上,因此价格尚缺乏结构性支撑,矛盾仍需修复。

      其次是宏观经济导向和行业政策发展的影响。回归2008-2011年这四年的价格波动变化,明显的可以看出宏观经济导向对天然橡胶价格的影响,2008年全球经济危机使得橡胶价格触底,而此后的中国经济刺激计划使得橡胶大幅冲上历史高点。虽然目前宏观经济下行压力较大,但处于动能转化期,根据CCWE(清华大学中国与世界经济研究中心)的预测,2018年消费仍将平稳增长,民间投资将进一步回升并对冲基建投资、房地产投资增速下降的影响。因此宏观经济平稳发展将对天胶底部企稳带来良好的外部条件,系统性风险出现的概率较小。

      最后从天然橡胶行业结构来讲,天胶行业结构由分散竞争转而向着寡头竞争转变,天胶生产和销售贸易类企业集中化、寡头化和下游橡胶工业并购扩张相呼应,市场结构集中度继续提高,具体卓创在年度报告中供求格局预测中做出解释。对于长期处于低迷困境的天然橡胶来说,行业集中度提高和结构改善,将有效促进市场价格抗风险能力,这也是未来天然橡胶工业品属性增强的表现。

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