黑色和原油商品超跌，出现反弹。

RU1905向下突破箱体下沿和支撑位11250。形态偏弱。技术做空者站稳11250做多，突破11250做空。橡胶跟随，没有独特的个性。

本周上期所库存仓单迎来大幅度减少。预期后期集中出库仍然会大幅减少。原因是RU1811合约到期后的仓单强制注销，每年1次的重大事件。

按照持仓计算，必须要注销的仓单为33.6万吨。未来数月，交易所库存和仓单减少33万吨，市场会有什么反响呢？

橡胶向下空间小。向上空间大，但目前市场等待向上的驱动力。

泰国农业部2018年11月14日召集橡胶企业开户。11月15日有胶农集会。会议由对农民有益的贷款优惠等措施。但对减产收储等潜在利多因素没有涉及。

11月5日，RU1811橡胶跌破10000元大关。

目前已跌至10年来最低的价位区间。

我们认为，橡胶可逐步转向关注反弹思路。可能是下周11月15日之后。因为橡胶20181115交割之后，接货压力消失。

对胶价也不必太悲观。

泰国的减产信息并未并计价。11000的价格产业积极性不高，进一步减产或发生。考虑到产业信息和ANRPC报告都指向减产方向，加上接货压力消失。可以支持橡胶形成反弹。目前已有贸易商做多力量尝试做多现货。

11月15日接货之后，多头有动力做涨。期货的值搏比也逐渐增大。

行情有向上的动力。橡胶1901还升水现货。现货库存较大，导致反弹动力不强烈。

盘面看，市场的预期或到11月中旬后或12月开始较大动力的反弹（因为接货压力消失）。

我们看来，目前橡胶供需矛盾随着创新低，做多风险减小期望收益增加。

行业如何？

开工率比较高，景气维持。偏多。

截止2018年11月16日，上期所库存569317（-5049），仓单484150（-2630）吨。

截止2018年11月16日，全钢胎开工率76.1%，环比上升0.1个百分点，同比上升7.3个百分点。半钢胎开工率为69.2%，环比下滑0.7个百分点，同比下滑0.5个百分点。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价9850元（-50）。RU1901有点高。

天然橡胶网操作建议：

短线操作来看，橡胶短多思路。（稳健者参考站稳RU1905站稳11250）。（价格低位可能有震荡反复，不宜激进）

我们中期观点面临转变。从做空思路转向阶段反弹思路。反弹过后再评估（大概率还是反弹抛空的）。

套利方面，买现抛RU1901的主仓加大平仓力度。