我们对 2019 年胶价的看法是：否极有时泰来。我们倾向于认为，康波萧条是最重要的时代大背景。如果认同此判断，那么我们对强周期工业品的需求基调是略悲观的。

以橡胶为例，强周期的需求背景决定了橡胶主要重复否极微澜的节奏。橡胶供应的产能是上升的，面积上升，增速上升势头消失，单产上升。橡胶供应的产量或小升，不确定度高，因为割胶率有不确定。只是因为跌的多了，泰来也许可指望出现，但也是小泰来。市场的节奏是在众多的否极微澜中，找一点位置配置给泰来点缀。

按照库存周期假设，熊市的第三库存周期反弹后，一般会跌破前期的低点（9700）。在经历 2018 年的小幅反弹后，我们预期的下跌目标在 10500-11000 区间。（目前已经圆满完成既定目标。）我们预期后续在不断的震荡磨底。虽然后期略偏空，但属鱼尾行情，反抗多，操作难度大。建议 2019 年更加谨慎操作。

胶价已经到了均衡区间。往下跌不会那么流畅。跌破 10000，就到了绝对价值区域。当然，价格一定要跌破成本，才能引发减产。所以抄底大可以慢慢来，等跌破成本再看主产国减不减产，具体有什么实际的动作。除非泰国等主产国出现重要的供应侧收缩措施，否则难以扭转市场对供应增加的预期。胶价也难以较大幅度反弹

操作建议：
具体来说，主要做两头，不轻易做中间。逢大反弹抛空或者超跌短多，主做均值回归。慎重做趋势。目前关注：买现抛期，买 20 号抛全乳胶。