6月27日，沪胶持续震荡，主力小幅上调。近日的短期上涨如久旱甘霖终于给了投资者一点点动力，不过此次上涨有可能是短期内变化，对于橡胶面对的长期问题，应该还是杯水车薪。

       基本面上

       由于前期的大幅度下跌，以及央行定向降准加的消息给予市场一定提振，沪胶期货主力1809合约呈现超跌反弹走势。然而，眼下橡胶市场基本面依然疲弱。

       上游供应端上

天然橡胶正是产胶旺季。尽管割胶期胶价低迷且进一步下挫，但产量仍然创下历年同期新高。1~4月九大天然橡胶主产国产量达346.09万吨，创下多年新高。如果后期产胶国未遇洪水等自然灾害的话，预计全年主要产胶国整体产量有增无减，这样的供需格局非常不利于橡胶价格持续反弹。可以看到，27日沪胶1809合约在攀升至10600元/吨上方后倍感压力。第二个让人感到压力的地方时库存，库存压力之前一直在下降，但由于东南亚三大产胶国限制出口措施到期，此前积压库存集中涌向中国市场，导致我国5月橡胶进口量显著回升。可以说，上游进口供应大量地增加导致了去库存过程严重受阻。再一个很严重的问题是全乳胶或受冷落。之前我国上期所只有全乳胶作为交割标的，但用量最的多毋庸置疑是20号，随着未来20号胶上市，轮胎企业势必会把套保头寸转移至20号胶期货上，对目前橡胶期货的参与度大幅减弱，买盘力量也会大幅下降。

近日期货价格的小幅反弹，可市场成交气氛还是比较一般，业者观望情绪浓厚。可以看做是沪胶在急跌后转为修复格局的一次表现，无法确定这样的反弹会维持多久，总之投资者肯定还是会希望久一点，不过我们唯一可以确定的是，无论此次反弹如何，长期格局上的种种压力因素还是足够说明，橡胶价格难以持续反弹。在投资上，还是希望大家理性对待。