注：主力1809合约是指当前上海橡胶期货交易最活跃的合约。

本周因对宏观消息的影响抵抗性稍弱，中橡现货市场窄幅震荡。参与交易品种虽然增多,但市场整体呈现出稳中下滑迹象。全周共成交987吨,折干胶655吨,干胶综合平均价11718元/吨,跌9.37%。成交品种中胶清胶105吨，周均价7800元/吨。20#标胶52吨，周均价8762元/吨。浓缩乳胶830吨，周均价7712元/吨。

轮胎开工率： 据监测本周山东地区轮胎企业全钢胎平均开工环比微降。样本内仅个别厂家由于库存新增以及市场销量不佳出现小幅降产行为，多数厂家为完成年度生产计划和为即将到来的高温天气下生产工人排班减少提前做准备，开工依旧维持前期水平，因此整体开工环比变化不大。周内调价企业数量略有增加，多是维持在三个点左右，后期其他企业依旧不乏跟降的可能。监测的全钢胎企业26家，其中年产能300万套以上的企业10家。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工率78.98%，环比微降0.08个百分点，同比上涨22.77个百分点。

国内天胶库存： 截至2018年7月16日，青岛保税区橡胶库存增长约6%至20万吨，这是时隔3个月后青岛保税区橡胶库存重回20万吨水平。而推动本期总库存增长的主要因素是天然橡胶、合成胶以及混合胶库存的增加。

截止7月13日当周沪胶期货库存大幅增加，注册仓单大幅增加。周库存519932 吨，较7月6日当周大幅增加8652 吨；周注册仓单475010 吨，较7月6日当周大幅增加7210 吨。

沪胶方面， 受制于偏弱的基本面影响，7月以来的国内沪胶期货价格走势依然表现低迷，主力1809合约位于10500 元吨一线附近窄幅整理，上行动力不足，反弹基础薄弱。本周沪胶9月合约窄幅震荡小幅收低，其中周五以10325元/吨收盘，下跌20元,跌幅为0.19%。全部合约成交348168手,持仓量增加7546手至607876手。主力合约成交292242手,持仓量增加5224手至428480手。

后市上, 因宏观市场带来更多的不确定性，使得市场情绪摇摆不定，这使得基本面偏弱的橡胶在情绪上表现出窄幅震荡整理，并且没有方向性的表现。从目前的价差结构看，现货与期货主力的基差接近平水，同时远月升水处于2000元以下，因市场存在刚需，虽然供应宽松，但供需维持紧平衡状态，可见期货继续下跌空间已经有限。基本面薄弱导致反弹基础较差，而宏观面持续性压制，形成压制因素。因基差收窄给出的下跌空间有限，预计未来胶价仍将维持低位弱势整理态势。

（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）

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