本周行情评述：

现货方面，因临近年关下游需求减弱，中橡市场交易氛围清淡，交易品种单一，成交价格虽有上扬，但成交重心下移。全周仅有海南交易厅成交96吨浓缩乳胶，周均价8253元/吨，涨10.3%.

期货方面，受益于中美贸易谈判有改善迹象，叠加国内下游终端需求趋于好转，同时全球最大产胶国泰国南部面临50 年一遇的台风冲击。在宏观面取暖以及供需面显著好转的刺激下，本周国内沪胶期货1905合约迎来强势上涨的走势，期价突破上方60 日均线压制，回升至11800 元/吨一线附近。本周开市价11280元/吨，最高价11850元/吨，最低价11210元/吨，收盘价11845元/吨，涨540元/吨，成交量995806手，持仓量350052手。

本周消息面：

1. 2018 年12 月31 日上午，国家统计局网站发布当年12 月中国采购经理指数情况。12月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月回落0.6 个百分点，低于50%的荣枯线。在2016 年7月之后，首次录得低于荣枯线的数据。

2. 2018年12月，财新中国制造业PMI49.7，环比下降0.5 个百分点，2017 年6 月以来首次落入收缩区间。财新智库莫尼塔表示，2018 年12 月，制造业内需下滑、外需仍受压制，企业去库存意愿增强，工业品价格趋于下行，制造业生产或将进一步受到拖累，经济下行压力有进一步加大的迹象。

3. 据相关数据显示，2014-2017 年中国合成橡胶进口量增长，2017 年中国合成橡胶进口量为436 万吨，同比增长31.9%。2018 年10 月中国合成橡胶进口量为36 万吨，同比增长2.6%。2018 年1-10 月中国合成橡胶进口量为363 万吨，同比增长5.6%。

4. 2018年1-10月，ANRPC成员国出口天然橡胶855.1万吨，同比增长1.8%。其中，泰国增长8.5%。

本周国内库存：

截止1 月4 日当周沪胶期货库存大幅增加，注册仓单大幅增加。周库存432305 吨，较12月28日当周大幅增加4634 吨；周注册仓单385660 吨，较12 月28 日当周大幅增加6840手。

截至2018 年10 月16 日，青岛保税区橡胶总库存整体下滑至11.2 万吨，较上期减少5.06万吨；其中，天然橡胶库存下跌2.1 万吨至5.21 万吨；合成橡胶库存大幅下滑2.95 万吨至5.63 万吨；复合橡胶库存下跌0.01 万吨至0.36 万吨。而青岛保税区橡胶库存持续大幅下降，主要原因是目前保税区仓储政策影响所致，目前区内库存多数转至区外或流向终端工厂，而实际供应压力则依然较大。

据日本消息，截止10 月10 日TOCOM 天然橡胶库存为9805 吨，较前期减少221 吨。

后市展望：

因东南亚产胶旺季进入尾声现货供应利空逐渐兑现，李克强总理讲话预示今年的货币政策与财政政策会趋更加宽松。市场对于中美贸易战有望走向缓和表现出积极乐观预期，股市近期也出现企稳反弹。原油和股市的回暖，对橡胶做多人气带动可能会有一定持续和反复性。但是，橡胶下游需求端，目前轮胎厂家整体开工变动不大，仅个别厂家近日受假期影响有停产及减产行为，厂家库存仍有上涨趋势。橡胶市场总体供应过剩、库存高企的局面短期仍难以得到有效改善。受以上因素及技术面影响预计未来天胶市场仍然存在不确定因素，市场将是震荡运行态势。

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