本周橡胶期价强势上涨，周四在泰国削减橡胶树种植面积消息提振下天然橡胶主力合约RU2005期价单日大涨3.57%，盘中最高涨至13380元/吨，创下年内新高，20号胶NR2003期价亦大幅上涨。

宏观环境：11月ISM制造业PMI继续处于萎缩状态，且12月可能进一步下降，美国制造业陷入温和衰退中。11月美国就业市场表现再度出现分化，美国经济仍处于缓慢扩张之中。

供需关系：供给方面，国内产区逐步停割东南亚主产区中泰国产区近期受到雨水天气影响，但由于仍然处于旺产季中，橡胶供给依旧处于年内偏高水平。需求方面，近期轮企开工料将维持在7成左右水平；11月国内乘用车市场零售降幅正在收窄，重卡市场销量延续前几月的亮眼表现，总的来说，近期橡胶需求端表现较为平稳。库存方面，上期所橡胶库存继续处于近四年同期低位，青岛地区库存小幅波动，近期天然橡胶仓单压力较小。成本方面，近期泰国原料价格连续上涨，国内市场原料价格窄幅波动，橡胶成本端支撑表现仍然较强。

操作建议：预计下周橡胶将震荡调整运行。建议RU2005在13000元/吨附近逢低适量建立多单，止损位12650元/吨；NR2003在11000-11100元/吨附近逢低适量建议多单，止损位10700元/吨，注意控制仓位。

不确定风险：大气污染治理力度增强、国内车市降幅再度扩大、橡胶库存快速累积。