橡胶震荡大幅回调。价格下跌。
未来一段行情，我们略看涨。
理由如下：
1月31日，美联储表态后，全球央行集体转鸽派（资金宽松）。
2019年1月4日，央行降准。
1月23日，泰国选举委员会宣布，泰国大选将于3月24日举行。这是5年来的大选。
可以预期，为争取10%的橡胶胶农选民，泰国大选有许多利多胶价的政策。
传闻三国会议确定缩减出口。但泰国声称还需要根据具体情况决定。
以上宏观事件，为近期的风险偏好相关品种的强势打好宏观大背景。
虽然橡胶上涨，橡胶总体基本面不够强。
胶价反应的是，中国高库存确定的现货难涨。需求平稳未来略悲观，供应未大量减少的利空预期。
叠加胶价处于10年中的较低位置的上涨预期。泰国政府或出台利多橡胶措施。
行业如何？
春节后工厂逐步开工因素，开工率恢复。
截止2019年3月15日，上期所天然橡胶库存440193（2032）吨，仓单426160（2810）吨。
截止2019年3月15日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率74.64%，环比增长1.64%，同比增长2.24%。国内轮胎企业半钢胎开工率为70.27%，环比增长0.68%，同比下滑1.73%。全钢轮胎开工上升，二级及以下零售商适量补货，终端需求较弱。
12月1日，方星海称积极推进20号胶期货上市。
我们评估因为20号胶宣布上市，导致的胶价下跌的幅度可能在300-1000元之间。不确定性较大。对此风险要及时止损。
现货
上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价11500元（+50）。
期货现货基差大幅缩小。
天然橡胶网操作建议：
宏观偏多，橡胶基本面一般。所以行情做多的确定性不高。
但目前基差较低，我们判断做空性价比不高。
维持技术面交易：站稳12200震荡偏多，跌破观望。多头落袋为安也可。
建议持有RU1905的12500，或12750看涨期权。前期波动率小，成本低，强于止损。10年橡胶价格低位，盈亏比比较高。
